利空逐步消化 玻璃期货下行空间有限

（原标题：利空逐步消化 玻璃期货下行空间有限）

自3月下旬大跌以来，玻璃期货重心下移后窄幅震荡，目前交投于1350元/吨至1400元/吨附近。截至昨日收盘，玻璃期货主力合约报收1385元/吨，日内上涨0.07%，持仓减少1.3万手至15.4万手。

分析人士指出，3月以来，随着钢矿等黑色商品大跌，郑玻大幅回落，结束了长达3个月的盘整走势，进入4月，随着现货价格的松动，厂家出库情况将大幅好转，预计玻璃期价下方空间有限。

市场信心回落

上周，清明节放假前，玻璃期货在三个交易日均以阴线报收，1809合约弱于1805合约。假期期间，玻璃现货市场走势偏弱，生产企业出库情况一般。

4月9日，中国玻璃综合指数1201.84点，环比上涨-2.80点；中国玻璃价格指数1229.71点，环比上涨-2.54点；中国玻璃信心指数1090.35点，环比上涨-3.84点。

业内人士表示，市场信心有所回落，现货市场上，沙河地区前期库存偏高、价格也居高不下的部分厂家迫于出库压力，价格出现较大幅度回落，其他厂家也有不同程度跟跌。

华泰期货分析师尉俊毅表示，4月份玻璃需求开始走弱，玻璃企业及贸易商库存小幅上升，为缓解出库压力，4月上旬沙河地区厂家两次调降出厂价，累计降幅高达80元/吨。

产能方面，截至上周，浮法玻璃产能利用率为70.54%，环比持平，同比去年下降1.74%。

库存方面，截至上周末，行业库存3345万重箱，环比增加13万重箱，同比下降57万重箱。

“3月以来，终端需求受多重因素影响，需求释放不及预期，厂家出库情况一般，大厂库存维持高位，随着钢矿等黑色商品大跌，郑玻近、远月合约相继大幅回落，结束了长达3个月的盘整走势；而随着期价大跌，市场信心转弱，厂家为增加出库回笼资金，在3月保价销售政策结束后，沙河地区率先出台相应优惠政策，并急速向周边地区蔓延，现货价格也结束了自去年冬季以来的涨势。期价价格相继回落，基差有所收敛但仍然较高。”方正中期期货分析师汤冰华解释。

暂时观望为宜

业内人士认为，进入4月，随着现货价格的松动，厂家出库情况将大幅好转。

对此，汤冰华分析，随着外部扰动因素的消退，现货企业库存压力将随之缓解。而随着采暖季结束，天气好转，前期被压制的需求将逐步释放，纯碱价格的企稳回升将从成本端对玻璃价格形成支撑，玻璃价格下行压力将有效缓解。

“不过，考虑到上半年处于需求淡季，同时全年需求转弱已是必然，而在产产能的持续增加也从供给端压制玻璃价格上升空间，因此4月现货价格维持震荡走势，期价仍存在基差修复行情，对于1805及1809合约而言，虽远月存在旺季预期，但产能的提升及全年需求的整体弱势，仍将使1809合约期价走势弱于1805合约。”汤冰华建议暂时观望，待市场情绪稳定后再行操作；套利方面，建议做多5-9价差及9-1价差。

尉俊毅认为，目前市场信心出现回落，后期需关注贸易商补库积极性能否回升。取暖季后环保监管趋严是需求无法充分释放的主要原因，房地产建筑装饰装修订单增量也不如预期。近期玻璃期现价差再次扩大，但考虑到清明节假期玻璃现货价格大幅下跌，建议暂时先行观望，不宜做多。