中国对美加收关税对化工品期货影响

（原标题：中国对美加收关税对化工品期货影响）

美国贸易代表办公室3日依据“301调查”结果公布拟加征关税的中国商品清单，涉及每年从中国进口的价值约500亿美元商品，美方未来拟对这些中国产品加收25%的惩罚。此前，美国宣布对于原产于中国的钢铁和铝加征关税。北京时间4日下午，商务部官方发布关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告，涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元。

中美贸易战开打，从宏观角度来看对于整体经济增长是负面的。对于大宗商品（除农产品）整体利空。从中美近两次贸易战交手制裁清单来看，美对中制裁领域主要集中在信息和通信技术、航天航空、机器人、医药、机械等行业的产品以及钢铁和铝等大宗工业品，而中国对美制裁领域主要集中在大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等进口商品。总体看，中国进口美国工业品较少，而出口较多；同时进口美国农产品较多。

总体看，农产品方面对于美国是利空，而对于中国是利多，可以进行多内盘农产品，空美盘农产品操作。工业品方面利空国内，可在国内进行多农空工的操作。

对于化工品的具体影响来看：

PVC：2017年进口自美国PVC粉28.6万吨，国内总进口量100万吨，进口自美国占总进口量比例28.6%；国产量1790万吨，自美国进口量占国产量1.6%。根据贸易方式，进料加工和来料加工占总进口量的96%，后期以制品出口。2017年PVC地板出口262.94万吨，折算PVC粉170.91万吨，进口PVC粉100万吨，消耗国产PVC共70.91万吨，占国产量仅4%。PVC出口方面，国内主要出口到印度、马来西亚、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、泰国、韩国、俄罗斯，没有PVC粉出口到美国。总体看，尽管美国PVC在中国进口中占比较高，但占国产量的比例较低，同时进口PVC基本以进料加工或来料加工为主；而出口中没有出口到美国市场的，因此，中美贸易战对PVC影响很小。

聚烯烃：对美征税主要影响供给端，对聚乙烯来说影响最大的是税则号为39011000的初级形状比重<0.94的聚乙烯，也就是LDPE，从美国进口的货源成本将提升，这部分占我国LDPE总进口量的6.5%，而2017年PE（包括LLDPE、HDPE、LDPE）的总进口量1180万吨，15.5万吨的货源对于整体来说影响有限。对于聚丙烯来说没有直接影响，有相关性的是丙烯链上的影响，包括上游的液化丙烷、丙烯腈等，液化丙烷是PDH的原料，国内现有多套PDH装置，其中部分使用中东（如万华）或者日韩（如宁波海越）等地的丙烷，而渤海化工、三圆石化与美国丙烷签订供应协议，所以一旦实施后PDH的成本上涨是相对确定的；此外，丙烯腈的供应也受到一定影响，随着国内产能的增加，目前对外依存度20%，其中有不到1/3是来自美国。因此可以看到，对于聚烯烃的供应端略有影响。

美国对中国（塑料制品）征税则主要影响我国的需求端，2017年我国塑料制品总产量7515万吨，同比增长3.4%，出口主要是面向欧美，从金额上来说，2017年我国出口塑料417亿美元，其中对美国出口125.56亿美元，约占总出口的30.43%，同比增长13.29%，一旦征税实施，则对国内聚烯烃的需求有较大打击。

纵观来看，对美征税的部分实际上我国对外依存度在下降，而美对我国征税的部分仍是我国处于快速发展的行业，因此中美贸易战实施，对我国聚烯烃产业来说弊大于利。

中国对美加征关税中涉及化工品期货部分明细

研发团队