首页 - 期货 - 投资报告 - 正文

沪钢冲高遇阻 重回跌势

关注证券之星官方微博:
经历阶段大跌后,上周螺纹钢主力1805合约围绕3700元/吨一线振荡盘整,截至上周五收于3731元/吨,较前一周上涨22元/吨。综上所述,虽然唐山、邯郸等地限产加码,但市场对限产的炒作热情较低,而且从采暖季限产阶段的实际产量来看,实际粗钢产量降幅低于市场预期。

(原标题:沪钢冲高遇阻 重回跌势)

终端需求恢复迟缓

经历阶段大跌后,上周螺纹钢主力1805合约围绕3700元/吨一线振荡盘整,截至上周五收于3731元/吨,较前一周上涨22元/吨。虽然唐山、邯郸等地限产加码,但市场对限产的炒作热情较低。而且从采暖季限产阶段的实际产量来看,“限铁不限钢”的现象比较明显,实际粗钢产量降幅低于市场预期。另外,3月已过去大半,终端需求释放力度始终不及预期,社会库存上周才开始出现下降,但降幅并不明显,钢厂厂内库存仍在持续积累,短期供需关系向弱平衡转变。我们认为,虽然上周螺纹钢出现止跌迹象,但反弹力度偏小,后市仍有下行压力。

限产炒作逐渐降温

上月末本月初,北方主要产钢城市唐山和邯郸限产加码,其中唐山市出台非采暖季限产方案,时间为3月到11月,限产比例在10%—15%,而邯郸将原定于3月15日解除的采暖季限产延长至3月底,并且限产力度继续提升。但市场对唐山和邯郸的限产加码反应较为平淡,并没有表现出积极的炒作热情。

一方面,从2016年开始,全国各地环保限产新闻不断,市场已经出现多轮的限产炒作,对后面出台的类似限产政策炒作热情降低。另一方面,也是更重要的一点,从采暖季限产阶段的产量数据来看,实际粗钢产量降幅大幅低于市场预期。主要原因在于,钢厂高炉生产受限,铁水产量明显下降,但钢厂纷纷采用提高转炉废钢比的方式提高钢产量。我们看到,在2017年11月到2018年2月,铁水与粗钢产量出现明显分化,铁水产量同比明显偏低,而粗钢产量同比则明显偏高,出现了“限铁不限钢”的现象。

库存消化不畅

进入3月后,终端需求释放始终不及预期,库存下降时间晚于往年,并且下降速度明显偏慢。根据Mysteel的数据,截至上周,全品种社会库存出现环比回落。截至上周五,全品种社会库存为1949.92万吨,环比下降17.16万吨。钢厂厂内全品种库存继续上升,且累库速度有所加快。截至上周五,钢厂全品种厂内库存为693.45万吨,环比上升12.98万吨。如果将社会库存与钢厂厂内库存合并计算,总库存环比仅出现4.18万吨的下降,明显低于往年同期水平。库存消化不畅也反映了需求的释放力度远不及市场预期,短期供需关系已经开始向弱平衡转变。

综上所述,虽然唐山、邯郸等地限产加码,但市场对限产的炒作热情较低,而且从采暖季限产阶段的实际产量来看,实际粗钢产量降幅低于市场预期。另外,3月已过去大半,终端需求释放力度始终不及预期,社会库存上周才开始下降,但降幅并不明显,钢厂厂内库存仍在持续积累。我们认为,短期内供需关系将向弱平衡转变,沪钢仍有下行压力。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-