国债期货料偏强震荡 期债整体表现稳健

（原标题：国债期货料偏强震荡 期债整体表现稳健）

2月7日，国债期货市场低开高走，10年期国债期货主力合约T1803最终微跌0.04%，整体延续了近期持稳运行格局。市场人士指出，短期市场流动性出现大幅波动的可能性较小，流动性整体料维持紧平衡，春节前监管政策进一步大幅收紧的可能性也不高，A股持续调整下避险情绪仍浓，有助于债市继续企稳，短期内国债期货市场仍有望偏强震荡。不过中期来看，监管压力下债券市场回暖阻力仍较大。

期债整体表现稳健

本周三，国债期货市场低开高走，收盘全线微跌，未能延续上日涨势。从盘面上看，中国金融期货交易所10年期国债期货主力合约T1803昨日低开于91.955元，早盘低位窄幅震荡，最低下探至91.92元，跌幅近0.23%，随后市场缓步回升，午后跌幅收窄，尾盘小幅反弹，最终收报92.09元，较上日结算价下跌0.04%；5年期国债期货主力合约TF1803同步震荡，尾盘反弹幅度相对更大，收盘报96.035元，较上日结算价微跌0.01%。

市场人士指出，美股止跌反弹使避险需求下降，昨日国债期货市场小幅承压，但资金面维持宽松依然支撑国债期货。短期来看，资管新规过渡期是否延长以及本周将发布进出口、CPI和PPI数据使得市场转向观望。

从更长区间来看，受益于短期资金宽松和配置需求，1月19日以来，国债期货市场随现券市场稳步回暖。截至2月7日收盘，10年期国债主力合约T1803从91.5元上涨至92.09元，区间累计上行0.65%或0.595元；5年期国债期货主力合约TF1803从95.645元上涨至96.035元，累计上行0.39%或0.375元。

短期料偏强震荡

分析人士认为，短期流动性平稳、配置需求相对较强、国内避险情绪犹存，有利于期债市场情绪继续修复，由此国债期货仍有望继续偏强震荡，不过从中期节奏看，随着监管政策继续落地，市场情绪仍将延续谨慎，美债收益率仍有上行压力，也可能对国内债市造成一定压力，暂时还看不到债市大极别反弹的可能。

监管方面，华泰期货指出，有消息称资管新规过渡期可能延长半年至2019年底，下发时间尚不明确，但争取3月前后的说法较为普遍。若此消息属实，届时将给债市带来预期上的利好。

国泰君安期货指出，银行间市场资金面依然宽松，监管压力或有所降低，这将对期债有一定提振。但需要注意的是，避险情绪无法使得期债转向，需要等待更多信号，期债或维持低位震荡。

“总体来说，流动性宽松叠加避险情绪上升，压抑已久的债市大幅反弹，但是随着美股的反弹，避险情绪或有所缓解。决定国内债市走向的仍是监管，预计短期内债市仍然受压制，债市拐点尚未到来。操作上建议继续观望。”广发期货表示。