社会库存维持低位 PTA下跌空间料有限

（原标题：社会库存维持低位 PTA下跌空间料有限）

原油自2017年下半年开启震荡上行之旅，在其支撑下，PX随之重心有所上移。截至昨日收盘，PTA期货主力合约报收5598元/吨，较前一日收盘价上涨0.18%。尽管近日PTA期货呈现偏弱震荡，但整体上自2017年12月中旬以来的上行趋势未被破坏。分析人士指出，2-3月份PTA会进入季节性累库存周期，但当前PTA社会库存处历史低位，且中期PTA供需维持结构性紧缺概率较大，因此，期价下跌空间不大。

期价重心小幅下移

近日，在国际油价高位回落影响下，国内石化品行情走势疲弱，PTA主力期价重心亦出现小幅下移。

不过整体来看，1月份以来，伴随着国际油价强势，石脑油及PX价格随之重心有所上移。PTA成本间接受到支撑，市场看涨情绪较浓。现货市场上，1月PTA价格攀升至近三年来高位，产业链上下游产品价格普遍上涨。

中大期货分析师张灵军、刘慧、张韬分析，近阶段，市场聚焦PTA货源紧张，现货价格坚挺，且成本端表现出较强支撑力。国内PTA前期检停装置陆续重启，但逸盛海南进入检修期，市场供货相对平稳。

中期下跌空间不大

从产业链情况来看，业内人士介绍，目前上游聚酯原料偏弱震荡，聚酯市场交投气氛清淡，主流工厂报价稳定，半光、有光主流均报8350-8400元/吨现款，局部略高或略低，实盘为主，商谈重心偏低位。江浙涤丝产销整体依旧低迷。

从装置情况来看，中大期货统计数据显示，逸盛海南200万吨装置1月15日停车，检修时间预计为15-20天；华彬石化140万吨装置1月10日重启，目前两条线均已满负运行；三房巷120万吨装置1月1日停车检修，现提前至上周末开车重启；扬子石化60万吨装置11月25日因故停车，预计将在2月份重启；上海金山石化40万吨装置12月29日停车检修，预计1月19日重启；嘉兴石化二期220万吨新装置一条线正常运行，另外一条线暂未重启。

东吴期货化工分析师王广前分析，当前PTA社会库存处在历史低位，期货实盘压力不大，鉴于终端聚酯开工率维持高位，刚性需求强劲，1月下旬可能会存在逸盛信用仓单交割后的港口提货紧张局面，装置方面，1月20日后聚酯企业会进入季节性检修期；2-3月份PTA会进入季节性累库存周期。

“中期来看，PTA供需维持结构性紧缺概率较大，PTA期货短期受获利盘以及供需阶段性累库压力震荡趋弱，但中期来看，下方空间不大，投资者已有多单暂止盈离场观望。”王广前认为。

“PTA装置开工率重回76%附近，不过PTA社会库存较低，聚酯下游或存在刚性需求，PTA近期在成本推动下上扬，后期将继续高位震荡。”中大期货研究称。