供需格局仍偏紧 甲醇料高位震荡

（原标题：供需偏紧 甲醇料高位震荡）

在连续多日上涨之后，周一甲醇期货出现震荡调整，主力1805合约盘终收报2864元/吨，跌58元或1.98%。分析人士表示，受港口开始累库，部分烯烃厂意外故障，以及取暖季带来供应端的利多逐步兑现影响，期价出现调整。不过，鉴于天然气紧张局面没有打开，国内甲醇供需仍维持紧张状况，因此期价下行空间将有限，近期或维持高位震荡。

期价冲高回落

中信期货分析师表示，近期甲醇价格冲高回落，冲高的动能是产区价格补涨，贴水支撑拉动盘面上行，不过随着港口开始累库，部分烯烃厂意外故障，以及取暖季带来供应端的利多已逐步兑现，一旦1805合约基差得到一定程度的修复就带来较大的抛压。

不过，目前来看，甲醇期货整体仍处涨势格局，上周五1805合约一度创下阶段高点3004元/吨。

“2017年是甲醇供需进一步优化的一年，随着斯尔邦和常州富德的投产，甲醇过剩量进一步缩减，趋向于平衡。甚至在第四季度由于天然气和焦炉气的限产，甲醇阶段性紧缺，价格创出年内新高。”华泰期货能化组研究员刘渊表示。

刘渊进一步表示，2018年，国内外甲醇尚有较多的新增产能投放，产能投放压力远大于2017年。内盘方面，因部分新装置投产集中于2017年第四季度，其产量释放预计在2018年。外盘伊朗和美国的投产亦为甲醇带来不小的压力。需求端，传统需求偏稳，2018年需求新增主要在烯烃、燃料、甲醇制氢和MTBE等，随着烯烃对外采甲醇的增速下滑，2018年需求端预计增速同比将有下滑。

供需格局仍偏紧

对于后市，中信期货分析师认为，短期来看，低库存的现状短期仍难以得到明显改善。一方面，国内供应(扣除气头甲醇)基本上没有太大的增长空间，因此产区偏紧难以缓和，价格也会持续维持高位。另一方面就是烯烃厂持续降负荷后，如果矛盾没有再次激化，未来需求端恢复的弹性较大，存在利空出尽后利多支撑预期。虽然短期因到港增多致港口库存有所积累，但其中主要是烯烃厂的货源，整体流通货仍在继续下降，对整个供需矛盾相对有限。因此综合来看，只要在春节前，天然气紧张局面没有打开，国内甲醇的供需仍维持紧张状况，因此现货端仍会通过盘面贴水来支撑，限制其下行空间。不过供需矛盾最明显的时候已经过去，盘面要继续大涨也比较难，近期甲醇价格仅维持高位震荡，继续下行的空间相对有限，预计本周甲醇1805合约价格大概率在2850-2980元/吨区间。操作上，建议前期多头谨慎持有或陆续离场，空头可高位战略布局。

华泰期货能化组研究员刘渊表示，展望2018年，甲醇供需将会由当前的供需偏紧转换，若外盘装置可如期投产，甲醇则有重新走向过剩的可能，甲醇亦将会明显承压。鉴于目前甲醇库存处于极低的水平，焦化和天然气限产放开前，甲醇压力不大，整体维持高位震荡走势，随着春节前后天然气限产放开，下游开始转淡，甲醇会有回调压力，回调幅度一定程度上会受到国外新装置的投产进度影响；三四季度因秋季检修集中和限产，有再度走高的可能。预计2018年甲醇全年价格波动区间为2400-3200元/吨。