基本面利空隐现镍价短空长多 长周期依然看涨

（原标题：基本面利空隐现镍价短空长多 长周期依然看涨）

自12月7日以来，沪镍迎来大幅反弹，主力1805合约从最低点86890元/吨，一路反弹至97650元/吨。不过，截至昨日收盘，该合约收报95060元/吨，跌0.59%。分析人士表示，钢厂缺货和供应偏紧对近期镍价走势形成支撑，但考虑到需求方有所走弱，且年底资金回笼压力较大，短期镍价将面临调整需要。不过鉴于精炼镍供应会受到约束，而需求则不断增加，中长期依然看涨镍价。

基本面利空隐现

信达期货研究员吕洁、周蕾表示，近期有色板块整体较强，沪镍表现抢眼。近期市场的主要矛盾依然是钢厂缺货和供应偏紧对镍价的支撑。但随着期货涨幅较高，基本面已出现部分利空因素。下游需求依然疲弱，不锈钢库存开始底部回升，而且随着月底钢厂陆续到货，前期市场上普遍的缺货状况或能得到逐步缓解。虽然低仓单和雨季因素依然支持镍价反弹，但随着现货转为贴水，反弹或面临阶段性调整。

中信期货分析表示，进口镍税率变动影响进口盈利预计减少镍进口量，对供应面有所提振，但需求方面目前表现有所走弱，年底资金回笼压力较大，镍板市场成交惨淡，不锈钢市场价格也难以跟涨，后期不锈钢市场产能也会逐步下降。而走势上，期镍来到压力较大区域，预计后半周走势可能呈现一个前强后弱格局，注意目前震荡区间走出来后的方向选择。

长周期依然看涨

华泰期货金属研究员吴相锋表示，镍仓单已经较低、镍铁镍矿成拖累力量、印尼二期不锈钢冲击未落地、三元电池提振需要时间成为影响近期沪镍走势的主要逻辑。

具体来看，仓单方面，目前，国内镍仓单已降至3万吨一线，LME剩余镍板库存也不足8万吨，保税区镍板库存也仅仅在3万吨附近，整体精炼镍板供应得不到有效补充，弹性越来越低。镍铁镍矿方面，近期菲律宾遭遇台风袭击，台风影响从棉兰老岛转移至巴拉望地区，三描礼士和巴拉望是当前菲律宾镍矿的主要出口力量，苏里高目前还处于雨季，但由于苏里高企业拟打算镍矿出货提前至2018年2月份，因此，菲律宾和印尼镍矿出口将很快撞车，镍铁镍矿成为镍价的拖累力量。此外，印尼二期不锈钢冲击预期依然暂时没有落地，国内不锈钢市场仍然严阵以待。

展望后市，吕洁、周蕾表示，短期来看，直接突破大周期底部，形成趋势上涨的概率不高，主要是需求推动力量需要时间，而印尼不锈钢、镍矿和菲律宾镍矿的压力则比较直接。长周期来看，镍价大幅度上涨的观点不变，主要是精炼镍供应会受到约束，而需求则不断增加，整体去库存的格局依然延续。