甲醇价格大幅上涨 上市公司开始涉足套期保值

（原标题：甲醇价格大幅上涨 上市公司开始涉足套期保值）

11月30日，百川资讯最新数据显示，多地甲醇价格突破3400元/吨，创三年新高。经过此轮上涨，甲醇整体价格相比10月中旬累计涨幅高达21.13%。百川资讯甲醇方向分析师王向红对中国证券报记者表示，多方面因素叠加共振造成甲醇价格上涨，冬季天然气大规模保民用，导致原材料紧缩是重要因素。此外，下游甲醛等厂商年末检修过后恢复期集中，短期对甲醇需求大增，但甲醇自身检修期还未完全结束。

价格创三年新高

百川资讯表示，月底国内甲醇市场超出预期上涨，多片区日涨幅在100-200元/吨，东南沿海局部地区连续上涨，相比10月中旬上涨21.13%。

冬季天然气大规模保民用，供给甲醇制造厂的天然气规模减少，是本次大幅上涨的主要原因。王向红称。目前，从甲醇按生产工艺分类看，可以分为煤制甲醇、天然气制甲醇、焦炉气甲醇和联醇甲醇。其中，煤制甲醇所占比例高达70%，天然气约占20%。从全年看，甲醇价格大幅上涨，一方面与供给侧改革、环保限产导致供需平衡打破有关；另一方面原材料煤炭价格高企。

目前甲醇社会库存极低、下游需求恢复，也是此次上涨的重要因素。业内人士表示，部分焦化企业限产工作已展开，环渤海地区受环保限产影响较大。叠加厂商年末检修期较长，市场呈现供应偏紧的局面，整体库存处于偏低状态。传统下游方面，甲醛、二甲醚开工率有了一定提升，需求有一定增加。

具体来看，这波上涨由东南沿海地区传导过来。甲醇下游厂商装置检修期相对集中，产能恢复期同样相应集中。但上游甲醇检修装置重启延迟，局部地区甲醇短期缺货供不应求，这种现象蔓延到全国。

王向红表示，短期来看，市场以消化涨幅为主。随着天气转冷，西北地区甲醇厂商装置检修季暂时告一段落，供应有一定增加。另外，随着北方地区冬季供暖环保限产的持续进行，下游厂商开工率也会回归平稳，供需有望维持新的平衡。长期来看，价格很难回归上涨前的状态。

龙头厂商受益

资料显示，目前甲醇生产地主要集中在山东、河南、陕西、内蒙古、四川和新疆等地。甲醇的市场价和生产成本具有明显的地域特征。具体看，新疆地区成本在1300-1400元/吨，而山东地区成本约2100-2350元/吨。按照目前的市场价格测算，每吨的盈利在1000元左右。甲醇市场价高企，使得甲醇生产厂商毛利率大幅提升。

王向红称，甲醇价格从2016年底不到2000元/吨，上涨到现在的3400元/吨，年涨幅已超过70%。今年以来，甲醇生产厂商的利润可观。

从上市公司布局看，远兴能源为国内最大的天然气制甲醇企业，具备133万吨/年的甲醇产能；新奥股份作为煤制甲醇龙头，年产量超过80万吨，山西焦化拥有约40万吨/年焦炉煤气制甲醇生产能力；华鲁恒升甲醇产量约70万吨。

值得注意的是，今年以来，多家甲醇类上市公司为应对甲醇价格的大幅波动，开始涉足套期保值业务。以金牛化工为例，公司表示，受宏观经济影响，甲醇市场波动较大，为有效规避市场风险，对冲甲醇价格波动对公司生产经营的影响，下属子公司拟利用期货套期保值操作，进行风险控制，减少和降低甲醇价格波动对生产经营的影响。