氧化铝、煤炭价格支撑消弱 多方因素叠加促使煤价下挫

（原标题：氧化铝、煤炭价格支撑消弱 多方因素叠加促使煤价下挫）

SMM11月20日讯：铝价今年大幅上涨，一方面是受供给侧改革及环保限产政策的因素支撑，另一方面，成本上升尤其是氧化铝和煤炭价格的上涨，也是支撑铝价上涨的主要原因。

据SMM数据显示，2017年11月国内电解铝企业平均完全成本为16033元/吨，相较去年同期上涨了24.5%。由此可见，今年铝价的上涨其成本上涨也起到了重要的支撑因素。

但自9月21日的高点17375以来，沪铝1801合约已回调14.8%，取暖季伊始铝价不涨反跌。一方面，市场认为供暖季限产的实际力度有待考证，另一方面，成本端的支撑效应面临减退的风险。

氧化铝价格将步入回调轨道

氧化铝是冶炼所用的主要金属原料，SMM氧化铝价格指数年内高点较低点上涨近50%，但近期四地氧化铝加权平均价格都有小幅下滑的倾向，氧化铝厂出货意愿继续提升，贸易商开始调价出售，但冶炼厂依然不接受报价。

近期氧化铝厂和电解铝厂的密集交流下，氧化铝价格有下调趋势，11月15日氧化铝和电解铝供暖季限产执行正式开启，上海有色网分析师刘小磊表示，现在需要继续关注的是取暖季山东、河南、山西等地铝厂是否迅速下调电解铝产量，如果供应收缩速度弱于消费收缩速度，铝锭库存可能会在春节后继续累积（截止至11月20日，SMM统计国内电解铝7大主流消费地铝锭库存176.2万吨，创历史新高），从而压制铝价。

本周氧化铝下跌趋势已经基本确定，近期明年氧化铝长单的谈判正在进行，SMM将密切关注。