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甲醇期价或维持高位震荡 下游出现抵触情绪

来源:中国证券报 作者:马爽 2017-11-21 09:23:36
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(原标题:甲醇期价或维持高位震荡 下游出现抵触情绪)

经历上周五大幅反弹后,昨日甲醇期货维持高位震荡,主力1801合约收报2915元/吨,涨1.11%。分析人士表示,港口库存持续下滑、下游需求增长以及现货价格涨势较好,均对期价形成支撑。不过,经过大涨行情后,下游 行 业利润压缩,已现抵触情绪,后续并无强劲利好支撑,甲醇价格或继续维持高位震荡。

期价减仓收涨

昨日,甲醇期货1801合约减仓收涨,盘终收报于2915元/吨,涨32元或1.11%。该合约减仓44382手,成交768086手。

“上周,港口库存持续下滑,已在两年来最低位徘徊,且港口到货量未及预期,同时因部分焦企由于环保因素限产,国内企业开工率不高,供应偏紧对价格形成支撑。另外,山东联泓MTO扩产重启完成,神华包头外采等促进下游需求增长。内地企业出货顺畅,现货价格一直涨势较好,对期价也形成了坚挺支撑。”中银国际期货能源化工研究团队表示。

现货方面,近期,现货市场延续偏强走势。由于外围商品市场疲软影响甲醇,现货价格高于期价。港口基本跟随期货变化,而内地在企业库压不大、烯烃采购良好及山东部分装置运行稳等影响下,整体呈强势走高行情。但考虑到近期甲醇价格涨幅过快,下游制烯烃利润受压缩,传统下游例如二甲醚甚至出现成本入不敷出。

国信期货分析师范春华表示,从供需面来看,主产区甲醇库存合理,烯烃需求平稳。沿海地区受内地多地价格上涨支撑,同时由于库存仍保持较低水平,供应仍存紧俏预期。从期货盘面看,主力1801合约上涨突破2900元/吨一线阻力,后期走势或继续上探前期高点3024元/吨附近。

下游出现抵触情绪

展望后市,中银国际期货能源化工研究团队认为,经过两周大涨行情,下游 行 业利润压缩,已现抵触情绪,后续并无强劲利好支撑,甲醇价格或维持在高位震荡。警惕原油市场震荡带来外围商品大幅波动对甲醇的连带影响。

从产业链方面看,开工方面,上周国内开工率明显上升,由周一的63.18%至67.06%。港口库存方面,上周两大港口甲醇社会库存总量为40.46万吨,较此前一周走低6.21万吨,低库存对价格形成有力支撑。下游消费方面,上周国内甲醇下游开工一般,甲醛及醋酸开工下滑,其余品种变化不大。甲醛主要受环保开工下滑,随着甲醇价格走高二甲醚利润跌至成本附近。醋酸利润较高,受甲醇升价影响较小,但供应偏紧导致价格上涨。而MTBE行情受原油牵动显著,前期跟涨过快,目前抵触心理明显,偏空思维较多。总体来看,随着环保限产,传统下游支撑较弱。

信达期货能化研究员王存响表示,中期来看,四季度国内冬季天然气、京津冀焦炉煤气限产、陕西冬季限产等使得供给受限,且下游烯烃和传统需求不错,整体预计偏低库存,但明年第一季度将有所改变,下游需求将受烯烃季节性检修和传统需求淡季等影响,整体预计一季度将进入累库阶段。

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