供给端成PTA中期博弈焦点 供需会否转向过剩

（原标题：供给端成PTA中期博弈焦点 供需会否转向过剩）

昨日，在商品期货多头氛围中，多品种迎来上涨。上周企稳反弹的PTA期货昨日扩大涨幅，截至收盘，主力1801合约报5308元/吨，较上周五收盘价上涨2.2%，成交量达100万手，持仓量为90万手，较上周五增加10.9万手。

分析人士认为，目前，PTA市场供需整体偏紧，原料涨价支撑价格反弹，短期资金流入趋势有助期价延续反弹。但也有人认为，随着PTA装置重启，供应转向宽松，价格弱势难改。

化工品反弹提振PTA期价

上游来看，原油方面，周一国际原油继续上涨，并创下2015年7月以来新高。近期市场消息对原油市场整体偏利多：欧佩克将于11月30日在维也纳举行半年例会，讨论石油市场供求形势，市场预计欧佩克会决定将减产协议延长到明年全年；美国原油库存下降；地缘风波蔓延。

“综合来看，近期原油表现强势，PTA成本端存在支撑，但本月中旬PTA装置重启压力巨大，PTA供需结构将发生改变，PTA下跌压力仍较大。”方正中期期货能源化工分析师梁家坤表示。现货市场上，上周PTA现货价格小幅下降，华东现货报价在5195元/吨附近。

加工费方面，上周PTA加工费用有所下跌，目前在661元/吨左右，全周下跌126元/吨，跌幅为15.99%，处于中等偏高位置。供应方面，目前PTA工厂开工率整体维持在72%左右的水平，处于历史同期中等水平。下游消费方面，聚酯开工率小幅上升，目前为89.31%，处于历史同期高位。江浙织机开工率有所上升，目前为78%，处于历史同期中等水平。

库存方面，据介绍，目前国内PTA的库存天数为2.5天，处中等水平；PTA期货仓单和有效预报合计为21365张。

国投安信期货分析师庞春艳表示，从基本面来看，PTA市场整体原料价格稳中有升，加工差继续压缩，涤丝销售尚可，聚酯维持高负荷，供应保持紧张局面。此外，化工品反弹氛围也对PTA带来提振，资金流入趋势有利于价格反弹。

供需会否转向过剩

值得注意的是，近期，PTA装置重启预期逐渐兑现，上周华彬石化投料运行，70万吨顺利出产品，另外70万吨正在调试。此外，翔鹭石化能否如期在11月上旬重启成为本周关注的焦点。“装置重启预期逐渐兑现，但供应紧张局面难以马上缓解，外围商品上涨将提振PTA期价。”庞春艳认为，原油价格偏强，化工品整体反弹对PTA略有提振。

“近期化工品反弹，PTA价格相对偏低，资金入场或引发价格阶段性走强，可尝试短线做多。”庞春艳说。

不过，大有期货能源化工研究组则认为，在需求端季节性走弱和供应端逐步宽松的双重压力下，预计PTA将以震荡偏弱走势为主。

“总体来看，需求上，下游聚酯开工率仍处于历史同期高位，但江浙织机开工率处于中等水平，且未来存在季节性走弱预期。整体上，需求端对PTA价格支撑将呈减弱态势。供应上，较高的加工费用促使PTA闲置产能复产，目前华彬石化PTA装置已有部分产能回归，未来需重点关注翔鹭石化装置的动态，一旦如期复产，将使得PTA从目前这种供应偏紧的格局重新回到过剩格局。”该小组认为。