四季度煤炭供需料持续紧平衡 煤价下行信号较明显

（原标题：四季度煤炭供需料持续紧平衡 煤价下行信号较明显）

“双节”已过，火热中的煤炭市场开始降温。数据显示，13日，中国煤炭价格指数(全国综合指数)为160.4，比上期下跌0.8点。持续近一个月飞涨的煤价暂时歇脚，调控效果开始显现。中国证券报记者日前了解到，保供稳价将祭出组合拳，下一步，有关部门将加快核增与先进产能核准，将直供直销从中长协扩展到短协和现货。将研究出台一些推动煤电联营政策措施，选择一些企业进行煤电联营试点。业内人士认为，四季度煤炭供需可能将持续紧平衡，短期可能窄幅调整，但上涨风险犹存。三季度煤炭企业盈利可能将持续向好。

煤价下行信号较明显

据中国煤炭市场网发布的最新报告显示，本报告期(9月30日至10月13日)，“CCTD秦皇岛动力煤价格”现货动力煤价格方面：CCTD5500报收于621元/吨，比10月9日发布的价格下降1元/吨；CCTD5000报收于604元/吨，与10月9日发布的价格持平。

中国证券报记者了解到，近期，环渤海港口、山东、河北、陕西、内蒙古、山西等地煤企轮番下调煤价。山煤集团在10月1日对长协、重点户下调铁路电煤销售价格10元/吨的基础上再度下调销售价格10元/吨。

据山西煤炭进出口集团煤炭销售分公司提供的信息，山西煤炭进出口集团决定从10月16日起，再度下调铁路电煤销售价格10元/吨。榆阳区部分煤矿下调价格。本周，山西临汾、长治地区焦煤价格均有所下滑。长治地区喷吹煤价格比上周下调10至30元/吨，动力煤比上周下调10元/吨。在10月1日前，已有神华、中煤等22家煤企主动下调价格。

目前，山东、河北等地大多数主流钢厂陆续落实焦炭采购价下调。自10月17日起，山东主流钢企开启第四轮焦炭采购价下调模式，累计降幅250元/吨。内蒙地区大型焦企同期下调焦炭价格100元/吨，累计降幅200元/吨。

“煤价下行信号已较明显。”一位市场人士认为，贸易商等中间环节尤为敏感，煤矿原煤库存增加较显著。前期一些高价原煤目前报价已下调，短期市场可能会维持弱势。

降价潮至，一些地区煤价依然坚挺。大同、朔州地区动力煤市场价格相对稳定，伴有小幅调整。“近期销售情况一直挺好的，价格基本没有变动。”大同地区一位矿企负责人表示，此前煤价有点高，回落属于正常，估计后期降价幅度不会太大。

北方港一位贸易商表示，最近信息比较混杂。公司、电厂不着急采购，以长协接货为主，提库存需求不太强烈，只是在合适价格下尽量提升库存。市场供需还在博弈当中。

市场行情可能窄幅调整

针对前期飞涨的煤价，有关部门正持续发力。

近期，发改委等部门再三强调煤炭供应保供稳价。专题研究推进电煤直购直销、打造中期合同升级版、建立煤炭迎峰度夏迎峰度冬保供稳价社会责任企业制度、运力保障等工作，增加有效供给，严厉打击囤积居奇、哄抬价格、扰乱市场秩序等违法行为，促进价格保持在合理区间。后续一系列的保供稳价的政策也在积极酝酿。

然而，促使煤价上涨的因素却仍然存在。近期，主要产地煤炭产量增加有限，主要产地煤炭资源继续偏紧、出矿价格高位运行。主要发电企业电煤日耗显著高于去年同期和较低的电煤库存状况，对环渤海地区现货动力煤价格也有一定支撑。

CCTD中国煤炭市场网最新报告显示，随着南方气温下降，动力煤市场淡季特征显现，电厂煤耗水平将继续回落，预计动力煤需求将有所减弱。预计炼焦煤需求将有所减少。供应方面，大型煤矿生产情况基本稳定，预计煤炭市场供应将相对平稳。总体来看，预计煤炭供需将保持相对平衡，市场行情可能窄幅调整。

煤炭行业资深分析师李廷认为，考虑到目前动力煤价格偏高，在市场已趋稳的情况下，预计煤价很快出现小幅回调。市场往往是买涨不买跌，当市场煤价格出现回落时，下游用户反而可能会放松采购。为降低风险，中间环节会加紧出货，生产企业看到煤价回调可能会适当减少产量。

三季度煤企盈利或持续向好

受益于煤价上涨，从A股市场看，目前已有8家煤炭类上市公司公布三季度业绩预告，全部预增。在这8家公司中，涨幅整体高于去年同期的100%。同比涨幅在400%以上的公司有4家。同比涨幅在100%以上的公司有4家。然而，近期煤炭股表现却依然不佳。截至10月17日，煤炭板块近30日下跌超10%，表现明显弱于大盘。

东北证券报告认为，动力煤价格有望缓慢回落，逐步进入绿色价格区间。考虑到依据煤电联动公式测算，2018年煤电联动上调电价概率较大，火电行业有望迎来回暖时期。

信达证券报告认为，四季度煤炭供需可能将持续紧平衡。煤炭价格可能将高位震荡运行，三季度煤炭企业盈利会持续向好，企业资产负债表将逐步修复。