国债期货早盘上涨 十年期债涨0.12%

（原标题：国债期货早盘上涨 十年期债涨0.12%）

截至午间收盘，国债期货十年期债1706合约涨0.12%；五年期债1706合约涨0.04%。

央行连续第9日暂停公开市场操作。据央行公告，近期银行体系流动性充裕，对冲金融机构缴纳法定存款准备金和央行逆回购到期等因素后，银行体系流动性总量仍处于较高水平，7月5日不开展公开市场操作。

鉴于今日有900亿元逆回购到期，实现资金净回笼900亿元。据资讯统计，今年3月24日至4月12日，央行曾连续12天暂停公开市场操作，期间累计净回笼4900亿元。

央行下一步货币政策操作和监管推进力度仍是市场关注的焦点。昨日晚间，央行发布《中国金融稳定报告2017》，提出继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；继续深化金融改革；加强宏观审慎管理，把防控金融风险放到更加重要的位置。

华创债券研究团队认为，在金融去杠杆完成之前，央行货币政策方向不会发生转变，同时可能更多参与到行业规则的制定和监管工作当中。未来一段时间金融监管依然是影响债市的核心因素。

在昨晚发布的《报告》中，央行首次公开、全面、系统性的阐述资产管理业务发展中存在的问题和后续监管思路，后期金融监管将再次趋严，叠加海外紧缩预期带来的利率上行对国内债市的影响，该团队预计债市收益率仍面临较大的上行压力。

从资金面来看，中信证券固收研究团队认为，7月债市将会“前紧后松”。在上中旬，6月份流动性如此宽松的局面很难延续，且7月前两周有7095亿元资金到期，特别是叠加税期的扰动，市场承受流动性压力。税期和货币政策到期峰值过后，考虑监管政策仍保持缓和，利率可能缓步回落。