鸡蛋期货呈近弱远强格局 豆油料迎来超跌反弹行情

昨日，鸡蛋远月合约领涨，近月合约跟涨，鸡蛋市场呈远强近弱格局。截至当日收盘，9月合约增仓6244手，涨1.21%；5月合约增仓4392手，涨0.03%。

禽流感影响继续蔓延

春节前后，多地发现人感染H7N9禽流感病例，引起了社会广泛关注。近期，农业部发布八项措施全面强化H7N9禽流感的防控工作。2017年暴发的禽流感疫情是继2014年之后范围最广、影响最大的一次。2月中旬以后，禽流感对消费市场冲击力度加大，农业部对此高度重视，媒体也多次提示市民远离活禽交易、减少禽蛋消费。

禽流感过后老鸡将集中淘汰

对于近月合约来说，春节过后的禽流感疫情对市场交易心理产生了较大影响。春节过后，H7N9禽流感疫情蔓延，居民的鸡蛋消费意愿下降。目前，鸡蛋现货市场整体供强需弱，近月合约承压，价格下行预期增强。

对于远月合约来说，关注点转为9月现货市场的供需预期，而禽流感疫情的影响由利空转为利多。由于禽流感疫情暴发，春节过后，养殖户补栏积极性下滑。从目前淘汰鸡价格低迷的情况推断，养殖户更倾向于延长老鸡淘汰时间。这样，禽流感过后，老鸡集中淘汰将加重鸡蛋供应偏紧的预期，进而提振远月合约。

上周，连盘豆油跌破近2个月低点，加速下行，创近期新低。在连盘豆油的影响下，美豆油则创下近4个月以来新低，至33.22美分/磅。截至2月17日，美豆油回调幅度约13.8%，连盘豆油回调幅度约8.7%。从趋势上看，美豆油回调幅度较为充分，连盘豆油则强于美豆油；从日线级别上看，连盘豆油则有加速下跌的迹象。不过，笔者认为，豆油后期仍有利多因素存在，价格或现超跌反弹。

美豆油出口量连续上升

美国农业部出口销售报告显示，截至2月9日当周，美豆油周度出口量约4.57万吨，周度环比增加约18%，连续3周出口量均呈现增加趋势。同比而言，美豆油周度出口量则增加12倍，相比2008年以来同期的出口情况，当前周度出口量处于第2高位(最高是2008年同期出口约9.2万吨)。从出口累计数量上看，截至2月9日当周，2016/2017年度，美豆油出口量累计约47万吨，同比略降3.4%，处于2008年以来同期第5位。

我国豆油库存略有下降

据统计，截至2月17日，我国豆油港口商业库存为105.39万吨，较2月8日下降0.68万吨；截至2月13日当周，我国豆油油厂库存为104.39万吨，较2月3日当周下降1.68万吨。可见，虽然2月中旬以来豆油库存下降数量有限，但毕竟有所松动，没有出现一路回升趋势。因此，后期如果市场预期好转，豆油库存有可能继续下降。另外，当前豆油港口库存水平也仅略高于2012年10月以来的均值水平101.68万吨，接近2016年11月中旬的库存水平。因此，当前豆油库存水平基本属于历史正常水平，无需过分悲观。

综上所述，虽然近期豆油依然处于调整期，但支撑价格的利多因素仍然存在。在连盘豆油急跌的过程中，其价格有可能出现超跌现象，后期有望出现反弹进行修复。