多头情绪回升，期指或延续偏强格局

2月9日，三大期指全线上扬，主力合约整体处于贴水逐步回归的状态。分析人士指出，短期来看，市场多头情绪回升，投资者对后市逐步看好。其中，上证50期指（IH）近期吸引资金高度关注，总持仓量已六连增。

贴水收窄多头情绪上升

昨日，三大期指全线上扬。截至收盘，沪深300期指主力合约IF1702报3380.6点，涨幅为0.47%；上证50期指主力合约IH1702报2351.2点，涨幅为0.45%；中证500期指主力合约IC1702报6284.8点，涨幅为0.64%。

国海良时股指研究员蔡少杰表示，期指近期表现相对强势，有多方面原因：第一，股指经历了去年12月大跌后，具备了较强的超跌反弹动能；第二，从盈利角度看，一季度经济仍处于复苏脉冲区间，上市公司盈利改善趋势仍将延续；第三，从流动性角度来看，目前流动性虽中性偏紧，但这种紧张尚未完全传导到实体经济领域，对股指冲击没有此前预期剧烈。

中信期货研究部副总经理刘宾指出，券商股在周三企稳回升也为大盘突破奠定基础，而券商股能反弹得益于1月经营数据同比表现较好。此外，中小板和创业板延续节前的偏强走势，与新股发行节奏放缓有一定关系，加上年报预告业绩显示部分中小板和创业板公司增长较好。

期现价差方面，IF1702、IH1702和IC1702合约分别贴水15.69点、3.7点和46.38点。业内人士指出，三大期指主力合约目前都处于贴水逐步回归的状态。基差修复，一方面是随着交割日临近，强制收敛机制使得贴水逐步收敛；另一方面也反应了多头情绪上升，投资者对后市逐步看好。

短期有望继续走强

总持仓方面，期指持仓继续分化，IH持仓实现六连增，IC资金仍呈现日内滚动交易节奏。从前20席位持仓看，由于三大期指都加快了移仓，合并当月合约和下月合约持仓分析，IF多空小幅减仓，多头减仓力度略大，但差距不明显；IH多空均增仓，多头增仓力度略大，差距同样不明显；IC多空小幅减仓，空头减仓力度略大。从多空增减仓力度看，IH和IC偏强。

业内人士指出，具体席位方面，没有太明显的大资金进出，唯有IF合约中国泰君安席位多单减仓力度超过200手，导致IF数据偏弱；而中信期货席位在IH合约增持多头近200手，显示部分资金或继续看好大蓝筹。

刘宾认为，虽然最近几天央行加快回笼资金的力度，但回购利率不升反降，说明目前流动性无忧，所以市场才能较快消化担忧情绪。目前来看，如果没有其他利空出现，预计市场维持震荡略偏强的概率较大，但中线仍需关注欧美形势变化带来的外部情绪影响。

蔡少杰也认为，短期来看，期指震荡走强的可能性较大。市场即将迎来一季报和年报集中公布期，上市公司盈利改善的趋势将延续。同时，短期暂无基本面上较大利空冲击，超跌反弹行情有望继续。但中期来看，抑制股指走牛的因素，如估值、流动性、风险偏好等尚未得到根本改观，因此这次上涨只是反弹，不是反转。

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