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国泰君安期货:PP短期开始调整 中期震荡

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【昨日内盘】

昨日PP1701合约开盘报8975元/吨,收盘报9064元/吨,较上一交易日上涨252元/吨,涨幅2.86%。最高价9258元/吨,最低价8950元/吨;成交量505490,持仓531450手,较上一交日增加24780手。

【基本面】

1、现货报价:

现货价格(元/吨)涨跌(元/吨)主力基差(元/吨)仓单数量(吨)
华北8800-8900200-142015
华东9050-8900250-1450040
华南9050-9000250-140

2、现货消息:

行情波动过大,买卖盘均谨慎;报价跟随期货快速上调,最新报:煤化9050-9100,禾元9100-9150自提.少量套保商询盘。

3、市场状况分析:

首先、在经历过价值修复后,PP价格强烈反弹更多是受到煤甲醇价格上涨的带动。甲醇的上涨导致甲醇制PP的成本大幅上涨,PP供给端被迫向下游转移成本。然而最近一段时间的PP价格上涨实在太快,终端产业的利润再次被挤压殆尽,这样的格局下需求只会慢慢放缓,PP价格还是会下来,但是聚烯烃中期强势的逻辑并没有改变;

第二、从中长期来看,人民币贬值带来的通胀格局几乎是所有商品需要面对的问题。在聚烯烃行业而言直接面对的是上游原材料如煤、甲醇等原材料的上涨。因此从绝对价格而言或许聚烯烃是上涨了,但是从利润角度而言实际上PP的生产利润较2015年大幅下滑。在供需形势在一个相对稳定的环境中,成本端的上升是需要向下游转移的,最终挤压PP下游的利润到无法持续的情况;

【技术分析】

15分钟级别的级别的笔背离导致4小时级别出现笔背离,不排除调整至8200一线的可能。

【观点及操作建议】

短期需要调整,01合约上方短期压力9200,下方支撑8700、8200。

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