国泰君安期货：玉米淀粉低位震荡 不宜追高

【昨日内盘】

日盘：上一交易日玉米淀粉期货主力CS1701合约收盘1835元/吨，最高1860元/吨，最低1777元/吨。较前一日结算价涨幅2.29%，全天成交量1261036手。

【基本面】

1．关注焦点：临储玉米拍卖情况，玉米淀粉新价以及行业开工率变化情况；

2．现货价格：吉林长春玉米淀粉出厂报价1950元/吨，山东邹平玉米淀粉出厂报价2180元/吨，山东滨州玉米淀粉出厂报价2060元/吨，山东潍坊玉米淀粉出厂报价2080元/吨；上海玉米淀粉市场销售价2230元/吨，福州玉米淀粉市场销售价2250元/吨，广州玉米淀粉市场销售价2240元/吨；

3．进出口：2016年09月当月出口12922.27吨(同比上升341.84%)；

4．开工率：截至到11月04日当周玉米淀粉行业开工率粗估在75%左右，酒精行业开工率77%左右。

5．产业链市场信息：

(1)长春玉米现货价1600元/吨；东北公主岭F55果葡糖浆报价2350元/吨；山东F55果葡糖浆报价2350元/吨；

(2)据海关数据显示，2016年09月份我国进口玉米约19022.85吨(同比下降88.79%)；

(3)自2016年5月27日以来，临储国产玉米累计成交2146.78万吨，总成交率18.82%，进口玉米累计成交9.33万吨，进口成交率27.1%；截至10月12日，拍卖后临储国产玉米库存23610万吨；

(4)国家粮食局粮食交易协调中心2016年10月20日公告：东北新产玉米已陆续上市，为切实做好玉米收购工作，鼓励各类市场主体积极入市收购新粮，国家有关部门决定暂停国家政策性玉米销售，2017年5月玉米收购期结束后再适时研究安排库存玉米销售；

(5)截至10月25日，东北三省一区共收购玉米253万吨，其中：内蒙收购30万吨、辽宁79万吨、吉林49万吨、黑龙江96万吨；

小结：目前玉米现货报价较上周持平；玉米淀粉现货报价较上周持平；玉米淀粉行业开工率较上周上调5%；截至上周，含玉米补贴200元，吉林玉米淀粉加工理论盈利约620元/吨，山东淀粉加工盈利约140元/吨。后期还需继续关注相关政策情况、开工率变化以及现货报价变化情况。

【技术分析】

玉米淀粉期货CS1701合约上一交易日震荡收阳；KDJ、MACD指标向下张口有所拐头；从前20位会员的总持仓情况来看，空头持仓占优；期货合约CS1701从技术上看，目前处于短期反弹阶段，后市有望转入震荡筑底格局。

【操作建议】

近期因原材料期价反弹而出现同步反弹，但随着新粮的集中上市，后市有望转入低位震荡筑底格局。操作上建议，不追高，压力位上沿逐步布局空单，短线震荡思维操作。CS1701支撑位1400-1450，压力位1800-1850。