浙商期货：粕类油脂维持震荡思路

美豆收割接近尾声，丰产前景明确，市场预期11月供需报告将继续上调单产。美豆继续受丰产利空影响，但仍受强劲出口需求支撑。巴西播种顺利进行，目前播种已经完成过半。后期主要关注美豆出口、南美播种以及天气情况。关注今晚USDA供需报告，粕类油脂整体维持震荡思路。

投资要点

今日要闻

基于马来西亚棕榈油协会(MPOA)的数据，10月棕榈油产量较前月下降3.7%。马来西亚棕榈油总署(MPOB)将于11月10日公布10月棕榈油官方数据。一项调查显示，受厄尔尼诺气候的滞后影响，产量增速料低于均值。10月棕榈油产量料较前月增加1.1%至173万吨，库存料增加8.8%至168万吨。

今日将继续抛储菜油10万吨。

外盘表现

大豆期货上涨，USDA报告前头寸调整

玉米期货上涨，受助于大豆涨势

毛棕榈油上涨，受助于产量下降忧虑

油菜籽期货上涨，受美豆升势带动

操作建议

美豆收割接近尾声，丰产前景明确，市场预期11月供需报告将继续上调单产。美豆继续受丰产利空影响，但仍受强劲出口需求支撑。巴西播种顺利进行，目前播种已经完成过半。后期主要关注美豆出口、南美播种以及天气情况。国内方面，后期大豆到港量庞大，预计豆粕供应紧张将逐步缓解，之后或将出现供应压力。菜籽进口将恢复正常，后期菜籽到港量将回升，菜粕供应压力也将增加，且水产养殖也将进入淡季，需求也将面临压力。厄尔尼诺导致产量恢复缓慢，马棕库存降至五年半低位，期价已消化上述利好，后期形势仍不明朗。虽然棕榈油进入季节性减产周期，但出口也不佳，库存走势存疑。油脂短期仍将承压于马棕库存增加，但中期库存仍有下降可能，即使后期库存重建，预计明年3月之前，进度也会缓慢，库存仍低于去年同期，支撑油脂期价，油脂下跌空间有限。粕类油脂整体维持震荡思路。