国泰君安期货：玉米淀粉短线反弹不追高

【隔夜内盘】

日盘：上一交易日玉米淀粉期货主力CS1701合约收盘1811元/吨，最高1820元/吨，最低1754元/吨。较前一日结算价涨幅4.44%，全天成交量1067374手。

【基本面】

1．关注焦点：临储玉米拍卖情况，玉米淀粉新价以及行业开工率变化情况；

2．现货价格：吉林长春玉米淀粉出厂报价1990元/吨，山东邹平玉米淀粉出厂报价2150元/吨，山东滨州玉米淀粉出厂报价2130元/吨，山东潍坊玉米淀粉出厂报价2150元/吨；上海玉米淀粉市场销售价2250元/吨，福州玉米淀粉市场销售价2270元/吨，广州玉米淀粉市场销售价2250元/吨；

3．进出口：2016年08月当月出口9804.40吨(同比上升341.84%)；

4．开工率：截至到10月14日当周玉米淀粉行业开工率粗估在64%左右;酒精行业开工率63%左右。

5．产业链市场信息：

(1)长春玉米现货价1620元/吨；东北公主岭F55果葡糖浆报价2350元/吨；山东F55果葡糖浆报价2350元/吨；

(2)据海关数据显示，2016年08月份我国进口玉米约26550.44吨(同比下降95.63%)；

(3)2016年10月11日，2014年产临储玉米交易结果，计划销售943096吨，成交125366吨，最高成交价1780元/吨，最低成交价1550元/吨，成交均价1667元/吨，成交率13.29%；

(4)2016年10月12日，2014年产临储玉米交易结果，计划销售1319264吨，成交26878吨，最高成交价1600元/吨，最低成交价1500元/吨，成交均价1551.88元/吨，成交率2.04%；

(5)市场传闻一：自2016年11月1日至2017年6月30日，东北深加工企业将补贴200元/吨(地方120，中央80)；

(6)市场传闻二：国家将出台运费补贴，支持东北四省以外27个省份到东北采购粳稻、玉米，财政给予140元/吨一次性费用补贴；

小结：玉米现货报价较上周下调60元/吨左右；玉米淀粉现货报价较上周上调50～100元/吨左右；玉米淀粉行业开工率较上周上调1%；截至上周，吉林玉米淀粉加工理论盈利约247元/吨，山东淀粉加工盈利约130元/吨。后期还需继续关注临储玉米拍卖情况、开工率变化以及现货报价变化情况。

【技术分析】

玉米淀粉期货CS1701合约上一交易日高开高走收大阳；KDJ、MACD指标向上的张口有所拐头；从前20位会员的总持仓情况来看，空头持仓占优；期货合约CS1701从技术上看，目前处于短期反弹阶段，后市有望转入震荡筑底格局。

【观点和操作建议】

短期因原材料期价反弹而出现同步反弹，但随着新粮的集中上市，后市整体预计弱势难改。操作上建议，不追高，压力位上沿逐步布局空单。CS1701支撑位1400-1450，压力位1800-1850。