三大油脂探底回升 后市维持震荡概率较大

本周以来，国内三大油脂期货连续走低，周三夜盘甚至一度跌破前期低点，并创下年内新低。不过，周四早盘商品市场避险情绪有了一定缓和，国内三大油脂期价均实现探底回升。

接受中国证券报采访的业内人士表示，期价大跌后存在反弹修复需要、报告利好预期、股市大涨提振市场人气，令市场避险情绪缓和，进而刺激国内油脂期价探底回升。但由于油脂基本面缺乏实质性利多，因此预计后市期价陷入震荡走势的概率较大。

三大油脂低开高走

周四，三大油脂期货品种低开快速探至跌停价，随后均出现偏强反弹。具体来看，豆油期货主力1601合约以5390元/吨开盘，盘中最低下探至5202元/吨，为年内新低，随后震荡攀升，盘终报收5548元/吨，涨0.29%；棕榈油期货主力1601合约盘中最低触摸4522元/吨，随后维持偏强运行，盘终收报4792元/吨，跌0.37%；菜油期货主力1601合约盘中最低下探至5474元/吨，随后展开强势反弹，尾盘收涨0.03%，至5890元/吨。

“昨日，国内三大油脂期货探底回升主要是受三方面因素提振：一是油脂期价经历大跌之后，现货出现升水，导致盘面存在反弹修复需要；二是市场对马来西亚棕榈油局报告存在减产预期；三是上证指数大涨，三大股指期货全线涨停，整体对大宗商品存在提振作用。”永安期货油脂油料分析师吴小明表示。

瑞达期货农产品分析师柳瑜萍补充表示，本周国内三大油脂期货连续走低，主要是由于希腊危机和国内股市大跌引发恐慌情绪蔓延。不过，随着国内政策累积利好产生效应，昨日国内股市强劲上涨，加之希腊公投结果带来的负面作用逐渐消化，周四早盘商品市场避险情绪缓和，使得国内油脂期价探底回升。

后市有望震荡

“目前来看，主导油脂期价走势的关键因素有希腊债务危机的进展、国内宏观经济方面、国内油脂库存增长幅度、美国农业部月度供需报告及马来西亚棕榈油局报告。”柳瑜萍表示。

据悉，马来西亚棕榈油局将于本周五发布6月份棕榈油产量、出口及库存数据。当日，船运调查机构也将于发布7月份前10天棕榈油出口预测数据。此外，美国农业部也将发布7月份供需报告。有业内人士表示，即将出炉的几份重大报告，短期内或令市场交投人气变得相对谨慎。

而对于国内国内油脂库存情况。吴小明表示，目前油脂原料供应充裕，油厂开机率一直高企，并且油脂进口量也在增加，导致油脂库存不断放大。

数据显示，国内豆油商业库存总量92.5万吨，较上周同期的85吨增8.82%，较前期(4月21日)低点60.886增31.614万吨，增幅51.92%；棕榈油提高到51.13万吨，较前期(4月10日)低点37.2万吨增加13.93万吨，增幅37.5%。

吴小明认为，总体来看，随着近期油脂行情大跌，市场利空已有所释放，现货升水以及在周边品种反弹带动下期价存在超跌反弹需求，但由于基本面缺乏实质性利多，预计后市期价陷入震荡走势的概率较大，并仍需关注东南亚天气情况以及原油和美元对其的影响。