需求萎缩蛋价期现价差回归 后市或继续向现

3月25日，一根大阴线冲破鸡蛋主力1505合约的震荡平台，进一步打开向下空间；同样重挫的1509合约，昨日的暴跌则将其2月以来的反弹趋势中断。截至收盘，JD1505下跌4.98%至3931元/500千克，JD1509大幅下跌3.06%至4537元/500千克。

分析人士认为，需求萎缩，以及期现价差过大期价回归现货价格是鸡蛋期价大跌的主要诱因。展望后市，考虑到疲弱的现货需求，鸡蛋期货价格后市或仍继续向现货回归。

蛋价期现价差回归

“鸡蛋期货价格大跌主要有几个因素。第一，部分地区现货价已经跌至3元一线，期现价差过大，且往年的节日刺激不再，清明节前需求疲软，给五月预期蒙上阴影；第二，进入4月鸡蛋1505合约会限仓；第三，基本面疲软，现货空头趋势早已显现。”一德期货分析师易乐表示。

春节后至3月中旬，期货价格维持区间震荡，而鸡蛋现货报价快速下跌。截至3月24日，河北辛集及湖北浠水鸡蛋现货报价已跌至3.11元/斤。按照1505合约3月24日收盘价4120元/500千克计算，5月合约期现价差已经达到1010元/500千克。这导致周三1505合约期价急跌。

“目前，1505合约持仓量再度超过1509合约，鸡蛋期货与其他农产品期货品种相比，移仓换月进程偏慢，过程曲折。考虑到1505合约进入到交割月前一个月，合约持仓将受到交易所限仓制度影响，在其持仓迅速扩大后，将面临4月1日和4月15日两个限仓的时间节点，短线资金面临集中离场风险，5月与9月合约的价差也将继续扩大。” 光大期货分析师王娜表示。

需求萎缩明显

春节过后，现货蛋价大幅下跌，主产区均价自年前的4.33元/斤下跌至目前3.38元/斤，跌幅超22%。根据芝华数据对贸易形势监测情况看，目前鸡蛋收货易、走货慢，贸易商库存正常，贸易商看跌预期加大。

“此次蛋价下跌主要原因是受春节期间鸡蛋交易清淡影响，春节过后鸡蛋集中到货大幅增加，而鸡蛋走货慢、需求萎缩明显。”芝华数据分析师杨晓蕾、阎文杰表示。

通过芝华对广东信息站监测可了解到，3月第1周广州槎头市场与东莞信立市场总到车数为527台，与节前相比翻了一倍多，3月第2、3周受需求疲软影响，到货车数依然维持在370台以上的高位。从广州需求方面调研来看，受经济大环境偏弱影响，广东地区目前正常开工企业同比去年出现一定程度减少；同时，珠三角地区企业“员工荒”现象较去年严重，广东地区全年鸡蛋消费总量在一定程度上将受到抑制。

芝华数据显示，东莞樟木头市场整体蛋品销售总量节后同比去年同期减少1/4左右；广州江村二级批发市场蛋品销量节后同比去年同期减少1/4左右；农贸市场和商超走货量同比去年出现不同程度减少。

展望后市，方正中期期货分析师王晓囡预计，5月期价仍有下行的空间。在目前没有利多因素的情况下，在操作上，她建议顺势空单交易，注意交割前期资金风险；而9月期价高位震荡承压回落，短期或在试探前低附近支撑。