春节前后又将迎来加息时间窗口

点评：春节临近，来自价格方面的涨声一片，预计在节日及天气因素叠加的影响下，今年1月CPI超越去年峰值将是必然。目前券商给出1月CPI的预测中值为5.5%，更有激进者认为将上冲6%。在通胀形势严峻的背景下，货币紧缩政策暂时不会放松，而春节前后又将迎来再次加息的时间窗口，在此背景下，预计股市节前难改弱势下行的格局。

　　农业部公布的农产品批发价格总指数本周三收报192.20点，较前一交易日环比上涨0.73%，本周以来环比涨幅有所加大。本月以来，农产品批发价格指数已累计上涨9.14%。这其中蔬菜价格增速扩大幅度较大，尤其是在本月的第三周，这一方面是源于蔬菜本来就是节前波动较大的农产品细项，另一方面近期恶劣的天气因素也对蔬菜的生产和运输带来影响，预计节前蔬菜价格还将继续走高。而农产品价格在CPI的成分中占比最高，农产品价格涨幅加大对CPI攀升将产生更大的推动作用。

　　与此同时，近期非食品类价格也维持涨势。代表大宗商品价格的CRB现货指数25日收报545.38点，CRB期货指数也收报630.92点，本周以来，这两大指数均保持高位震荡的走势，1月份以来CRB现货指数累计涨幅已达4.81%。预计大宗商品价格的持续上扬，也将对CPI上扬形成一定的推力。

　　分析人士指出，目前机构关于1月份通胀继续攀升，已基本达成共识，由此市场普遍预期春节前后将是一个敏感的加息窗口，在政策紧缩的压力之下，节前市场或难改弱势下行的格局，提醒投资者注意控制仓位。（魏静）