利率期货及外汇基金债券期货

在香港交易所的衍生产品市场，除以股票指数及个别股票作为相关资产的期货及期权产品外，香港交易所也提供利率期货及债券期货产品。

　　港元利率期货。香港交易所提供买卖的港元利率期货合约是根据港元资金市场的短期市场指标，即以一个月及三个月香港银行同业拆息来制定。同业拆息是香港银行同业之间买卖港元投资工具所选定的利率。同业拆息(一个月至十二个月)的定盘是根据香港银行公会指定的二十家银行于香港时间早上十一时提供的报价，剔除最高的三个报价(如出现相同，选取最高的三个)及最低的三个报价(如出现相同，选取最低的三个)，以其余十四个报价的平均值(下调至小数点后五个位)作为期间的香港银行公会结算利率。

　　港元利率期货的应用。港元利率期货较常见应用于以下几个方面：第一，对冲利率的波动。比如说，当投资者预计利率上升时，借贷者可沽出港元利率期货对冲其将来贷款的融资成本，相反地，若预计利率下降，投资者可买入港元利率期货合约以订立远期存款利率，避免影响将来定期存款所得的利息收入；第二，捕捉市场走势。投资者可利用一系列的一个月或三个月港元利率期货对冲为期一个月至两年的港元利率风险；第三，对冲远期利率合约。另外，港元利率期货还有差价买卖等作用。

　　三年期外汇基金债券期货。外汇基金债券是香港特别行政区政府根据《外汇基金条例》(香港法例第66章)以外汇基金名义发行的港元债务证券，外汇基金债券的发行有助为港元债券市场设定一条可作参考的基准债券收益率曲线。外汇基金债券期货以票息6%的三年期名义外汇基金债券作基准，外汇基金债券期货按合约价值的百分率报价，计至小数点后两位，每张合约价值港币1，000，000港元。最低价格波幅为合约价值的0.01%，即100港元。外汇基金债券的收益率跟其期货价成反比，当外汇基金债券的收益率下跌时，其期货价格便会上升，反之，其期货价格会下降。与港元利率期货相仿，外汇基金债券期货亦可应用于对冲港元利率的波动。

　　结算安排并非相同。港元利率期货以现金结算，而外汇基金债券期货则以外汇基金债券作实物交收。

　　香港交易所港元利率期货合约细则

　　一 个 月 港 元 利 率 期 货三 个 月 港 元 利 率 期 货

　　合约价值15，000，000 港元5，000，000 港元

　　立约价值立 约 成 价 乘 以 最 低 价 格 波 幅 的 价 值 后 再 乘 以 100

　　［例 如：95．50 ｘ （15，000，000 港元 ｘ 0．0001 ｘ 1／12） ｘ 100］立 约 成 价 乘 以 最 低 价 格 波 幅 的 价 值 后 再 乘 以 100

　　［例如：95．50 ｘ （ 5，000，000 港元 ｘ 0．0001 ｘ 0．25 ） ｘ 100 ］

　　最低价波幅一 个 基 点一 个 基 点

　　报价一 百 减 去 利 率一 百 减 去 利 率