国投安信期货液化石油气晨报_股票频道

操作建议：中长期远月合约会更有低位布局多单价值，近期关注短空长多策略。

驱动力：本周国内市场小幅回调，盘面因价差回归而有所回落，维持宽幅震荡格局，震荡中枢下移。国内汽油添加剂装置开工率继续维持高位，MTBE和烷基化开工率分别同比上升1.41%和6.64%，但醚后碳四-民用气价差持续走低，显示添加剂价格受制于成品油压力，后市利润预计持续下滑，存在原料气再度流入燃气市场可能。浙江地区两套PDH装置于近期投产，但目前浙石化以自产丙烷为主，浙江华泓因初期运行和配套港口库存暂未建好，以低负荷运行，对市场实质需求影响较小，关注年末后续PDH投产对进口气需求的促进。供给端炼厂总外放量趋稳，但华北、华南外放量小幅增长。前期由于下游追涨采购，炼厂库存连续6周下降，现货得以连续推涨。但商用需求无明显恢复，汽油添加剂需求阶段性触顶，终端透支部分采购需求，库存偏高，采购能力下降。7月下旬到岸量85.8万吨，7月预计到岸量204.1万吨，集中到岸或使库存压力再度小幅增加，压制进口贸易商挺价意愿。在形成供需弱平衡连续推涨后，现货由于需求无实质好转而冲高回落，添加剂需求触顶和进口气再度增长或导致市场继续弱势震荡。美国出口量持续增长降低了进口成本上涨动力，国际市场对盘面驱动较弱。注册仓单出现预示盘面逻辑开始转向，基差修复的压力驱动近月合约震荡偏弱。为充分兑现后市旺季预期，中长期盘面继续回落至低位时远月合约会更有布局多单价值，关注短空长多策略。

安全边际：上个交易日收盘11月合约对广州市场价升水29.78%