有色金属策略周报(铅):消费疲弱压制不减,铅价内弱外强格局将延续_股票频道

铅观点:消费疲弱压制不减,铅价内弱外强格局将延续

1、周内原生铅冶炼厂开工继续持稳,再生铅开工转为下滑。

2、据 SMM 数据显示,国内五地铅锭社会库存总量上升 500余吨至3.43万吨。预计短期铅锭社会库存将继续回升。

3、上周铅价内弱外强态势维持,铅进口亏损扩大。周内进口铅货源流入国内较少。

4、周内铅蓄电池市场消费十分惨淡。6月份部分电动车铅酸蓄电池企业减产降库,7月份部分汽车铅蓄电池企业也有减产计划。

5、周内 LME 铅注销仓单迅速增加至 2.07万吨,占库存比例为30.72%。此外,LME 铅升贴水(0-3)转为小幅贴水,至 6月 20日下降至-1美元/吨。

逻辑:国内铅消费持续疲弱,铅酸蓄电池企业已部分减产降库,且 7月份存继续减产预期。供应方面,6月原生铅开工或小幅回落,再生铅企业受利润影响开工也偏低。因此,国内铅供需两弱格局凸显。此外,上周 LME 铅注销仓单量大幅增加,对伦铅期价形成一定支撑。

总的来看,由于国内消费继续走弱,沪铅期价震荡调整态势暂难改变,且铅价内弱外强格局维持。

操作建议:等待沽空机会风险因素:环保限产超预期

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