2018年市场对宏观政策走向产生了诸多误判,伴随着实体经济的下行,市场的基建刺激、货币宽松甚至供改退出、楼市刺激预期不断出现,但是除了货币宽松靠谱之外,其他预期基本证伪。之所以如此,本质上还是低估了中央进行结构性改革的决心,其结果是导致操作错误率上升。按照中央经济工作会议确立的基调来看,2019年供给侧改革仍然是主线,财政以减税降费为主,基建增速会有所改善但不会再回到以前的高增长,货币政策以维持适当流动性为主,这种情况将使实体经济慢慢进行自我调整,股市熊市将持续较长时间,商品市场存在一定支撑,而债市上涨驱动较强。
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