核心观点:总体上我们认为目前市场过于悲观,现在开始到明年3季度的较短周期内,不会更糟糕了,还可能会有一些反弹。
我们的研究思路,方法论以及对全球经济波动基本规律:宏观政策研究,更关注怎么办,如要不要加息、减税。金融市场宏观研究,重点是发现各类金融资产的价格,通过交易去实现利润的同时形成更合理的定价,从而让资源更有效的配置。研究对象的三个层面,即经济层面、金融层面、政策层面。对于经济研究重在结构和逻辑,金融重在债务;宏观研究的两个方法,一是复杂的问题简单化,抓住主要矛盾和关键驱动力;二是抽象的问题具体化,从重要数据和逻辑中去判断宏观的趋势。
中国经济短周期没有那么悲观:中短期看房地产不悲观,整体杠杆率趋于稳定、政府部门有加杠杆空间下基建回升的可能性比较大,加上制造业投资持续回升,整个固定资产投资小幅度回升可能性比较大,刺激和改革并举将托底中国经济。
对美国的经济、欧元区和新经济体的看法:美国的经济接近高点,一制造业利润率受到成本上涨压制;二长短期的利率在缩窄甚至可能倒挂暗示对长短经济的担忧;三加息或抑制全球经济,且可能会戳破部分市场的资产泡沫。欧元区经济从过度乐观转为过度悲观;新兴经济体面临的经济下行压力或将延续。
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