供应赤字支撑钯金表现强劲 铂价受负面情绪压制

11月28日，汇丰预计，2018年铂金平均价格为1055美元/盎司，钯金平均价格为975美元/盎司。钯是2017年表现最强劲的贵金属，分析师称这得益于其巨大的供应赤字。而由于担心柴油动力汽车在全球汽车市场中失去市场份额，铂价一直受到抑制。

周二(11月28日)汇丰预计，在2018年铂金将重获对钯金的优势，铂金看起来“超卖”，而钯“很容易受利润的影响”。

该行预计，2018年铂金平均价格为1055美元/盎司，钯金平均价格为975美元/盎司。汇丰表示，钯金可能在短期内维持其溢价，在今年晚些时候铂金重新占据上风。

钯是2017年表现最强劲的贵金属，分析师称这得益于其巨大的供应赤字。这是自2001年以来的首次降幅超过铂金价格。这两种金属都用于催化转化器，钯进入汽车的发动机在美国和中国的大型汽车市场很受欢迎，而铂则用于柴油动力汽车，如欧洲流行的汽车。

汇丰表示，由于担心柴油动力汽车在全球汽车市场中失去市场份额，以及中国珠宝需求疲软以及投资者的负面情绪，铂价一直受到抑制。

该行认为铂金价格超卖，并寻求价格回升。一些支持性因素，如供应有限和投资需求增加的可能性仍然存在，但尚未提振市场。低价格已经阻碍了矿业投资，而有限的生产最终会支撑价格。

对汽车行业市场份额流失的担忧虽然有道理，但可能被夸大了。铂金很可能受益于其与黄金的关联，以及与波动性增加或金融市场疲软相关的硬资产需求上升的影响。低价可能有助于中国珠宝需求的复苏，而北美和印度的需求似乎将扩大。

汇丰表示，由于供应/需求基本面因素，预计钯的价格将保持坚挺。不过，该银行也表示，价格已经处于历史高位，因此进一步上涨变得困难，并可能需要投资者的持续需求。供给/需求模型表明存在广泛的结构性赤字，这可能会使钯价格长期保持在高位。预计由于有限的矿产品供应和持续的汽车需求这两个支柱，价格将保持强劲。

市场一直难以维持在1000美元/盎司的关键水平之上，投资者的需求在反弹中占据了显著地位，任何减少的兴趣都可能导致投机性投资者获利回吐。

汇丰预计，在今年出现11.5万盎司的盈余之后，白金市场的供求平衡将在2018年出现19.1万盎司的赤字。该行在今年亏损68万盎司后，呼吁明年钯的赤字为115.1万盎司。