沪锌慢牛行情可期

在沪镍期货的强势引领下,昨日沪锌期货继续攀高,主力1801合约盘中最高升至26665元/吨,创下多年来新高水平。分析人士表示,受冶炼厂抢矿激烈及低库存等因素支持,近期沪锌期价重心不断抬高。目前来看,虽然锌市供需仍处两弱格局,但主导中线走势的核心因素是供应短缺,维持对锌价慢牛的判断。

期价重心逐步抬高

周三,沪锌期货延续升势,主力1801合约盘初一度出现快速上扬,最高至26665元/吨,创下十年来新高水平,但盘中继续上行动力稍显不足,随后收窄涨幅,盘终收报25990元/吨,涨0.91%,收长上影线。

东吴期货有色分析师陈龙表示,近日,沪锌连续走高主要是受三方面因素助推:其一,中国9月精炼锌和锌矿产量大幅低于预期,锌矿加工费快速下降,造成冶炼厂抢矿激烈;其二,嘉能可三季报下调锌产量展望,完全没提任何复产,稳定了锌的中期供应前景;其三,LME0-3升水大幅走高后一度出现连续交仓,但10月下旬以来,美国新奥尔良仓库库存和LME注册仓单已经持续回落。

美尔雅期货分析师王艳红表示,10月中下旬以来,沪锌重心逐步升高,主要因矿山产量依旧受限,国产锌精矿加工费主流成交价维持在3700-4000元/吨,进口矿加工费报至20-30美元/吨的低位,预计后期冶炼产量受限。此外,低库存依然支持锌价表现。

现货市场中,秦锌、久隆等普通品牌报26330—26640元/吨,双燕报价26370-26680元/吨。锌价冲高回落,但整体重心继续上行,冶炼厂出货积极,贸易商亦出货为主,下游厂家畏高情绪继续升高,采买寥寥,导致市场整体成交清淡。

后市仍存走升预期

陈龙表示,目前来看,锌市场基本面整体处于供需两淡格局。具体来看,上海锌现货升水转为贴水,全国10月镀锌产线开工率均值甚至低于7-8月淡季水平,国庆长假后社会库存持续增加。此外,供应降幅也超预期,锌矿加工费大幅下调,华北冬季减产在即。

王艳红表示,目前现货升水继续回落,在充裕的供应下,需求回归并不明显,现货库存出现累积。短期来看,支撑锌价的国内现货短缺现象缓解,进口锌流入,现货升水逐渐缩窄,部分地区出现贴水,亦拖累期锌价格。不过,伦敦市场现货紧张局面依然存在,LME频繁出现注销仓单大增的情况,年底前LME挤仓的可能性仍旧存在,在一定程度上将限制后市期锌跌幅。

展望后市,王艳红认为,短期来看,沪锌在供需两弱的情况下将维持震荡,不建议追高。长期来看,由于低库存和加工费进一步走低导致供给减少预期下,锌价仍存走高预期,关注25000元/吨的支撑。

陈龙也表示,主导锌价中线走势的核心因素是供应短缺而非需求向好,维持锌价慢牛判断。