南华期货宏观经济日报

2018年7月份,全国居民消费价格同比上涨2.1%。其中,城市上涨2.1%,农村上涨2.0%;食品价格上涨0.5%,非食品价格上涨2.4%;消费品价格上涨1.8%,服务价格上涨2.5%。1-7月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨2.0%。食品类价格会上涨但是幅度不会太大。一方面,目前是果蔬成熟的季节,也没有恶劣的天气,交通运输很顺畅,价格上涨幅度不会太大,另一方面,地产行业、等投资市场萎靡,居民投资方面少了,自然消费方面会增多,故食品类温和通胀还将延续。中央政治局仍把持地产调控仍不会放松。会议要求,下决心解决好房地产市场问题,坚决遏制房价上涨。房地产泡沫是中国经济最大的风险,而本次会议表态“整治市场秩序、坚决遏制房价上涨”,态度很坚决,意味着下半年楼市调控难见放松,棚改货币化安置等推动房价上涨的措施或会逐步收缩。在居民家庭预算中,地产开销占领居民大部分消费,但目前受国家宏观调控,地产行业萎靡,投资方面的开销少了,自然消费类增多,带动CPI温和通胀延续。

非食品价格特别是服务业是推升CPI上涨的主力。目前消费处在转型升级阶段,未来消费主要关注医疗等服务消费的增长。一方面,服务业加快发展。服务业增加值比上年增长8%,增速比上年加快0.3个百分点;占国内生产总值的比重为51.6%,比第二产业高11.1个百分点,需求结构持续改善,消费基础性作用有效发挥。另一方面,全国居民人均消费支出中,医疗保健和教育文化娱乐占比分别比上年提高0.3和0.2个百分点。本月主要是暑假带来的旅游价格上涨影响,CPI 出现明显的回升。环比看飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨14.5%、7.9%和2.2%。