南华期货宏观经济日报

中共中央政治局7月31日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作,主要传达哪些精神?

7月份会议评价经济“总体平稳、稳中向好”,称主要宏观调控指标处在合理区间。并且表明7月份会议称经济面临一些新问题新挑战,尤其外部环境比如贸易战等发生了明显变化,导致经济运行稳中有变。保持经济处在平稳且合理的区间,要保持经济社会大局稳定,深入推进供给侧结构性改革,推动高质量发展。

坚持扩内需,扩内需需要实施积极的财政政策来和宽货币政策。7月会议称财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大的作用,联系7月份国务院常务会议表态积极的财政政策要更加积极,未来财政政策应是扩大内需和经济结构调整的主力。下半年积极财政将加大力度,基建、减税双管齐下。18年财政政策的另一大亮点来自减税。17年政府工作报告提出,减少企业税负3500亿元。而在18年则是“为企业和个人减税8000亿元”,同时提高个人所得税起征点。也就是说,不仅减税总额较去年翻番,覆盖范围也从企业扩大到居民。

7月会议称要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕,这意味着我们这次应该不会大幅灌水,但是会维持较宽松的状态。下半年或继续定向降准,央行降准置换较久到期的MLF仍将可能进行,而MLF合格担保品扩容也为增加流动性做好铺垫。流动性宽松力度可能加大,既是金融机构、实体经济的需要,也是资本市场稳定发展的需要。在去杠杆的大背景下,需要商业银行调整资产结构,以适合大资管时代的监管要求,提升其防范金融风险的能力,然而实现这一目标的最好办法就是定向降准。