宏观结论
贸易战再度升级,但冲击力有所减弱,资管新规及理财监管细则政策微调降低短期冲击,修复风险偏好,股票、商品行情将有所修复。
交易策略
股票:
1.风险偏好方面,市场对外部环境反应钝化,资管新规细则落地提振风险偏好。
2.供给需求方面,IPO发行放缓以及后续限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。
3.企业盈利来看,6月经济数据显示后续经济增速或将持续下滑,但从估值和盈利匹配的角度来看预计后续企业盈利对盘面压制有限。
总体看,资管新规细则落地提振风险偏好,企业盈利存走弱预期但对盘面压制有限,供给端对盘面压力减弱,期指建议单边多但持有,对冲暂观望。
债券:
1.资管新规补充通知及银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)发布,政策微调修复风险偏好。
2.央行窗口指导银行增配“AA+”以下信用债,额外给予MLF资金鼓励。
3.月中缴税冲击来临,央行大量逆回购操作对冲。
资管新规及理财监管细则发布,政策微调降低短期冲击,修复风险偏好,期债暂观望。
黄金:
1.在美元走强、国际贸易形势不容乐观等背景下,近期金价持续走弱。
2.美联储态度也不利于金价形成上涨行情。
3.国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。
建议黄金暂观望。
宏观摘要
国际方面:
1.美国财长:特朗普尊重美联储的独立性;长期来说强势美元对美国很重要
国内方面:
2.资管新规实施细则发布
3.社保费征收将由税务部门统一管理。
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