宏观金融早报:央行外汇占款连续六个月上升,关注人民币汇率走向

宏观结论 贸易战再度升级,但冲击力有所减弱,二季度GDP增速放缓,基建和房地产投资下行,生产动能略有放缓,经济增速进一步放缓,当前经济形势和外围面临不确定性,债券上涨,股票、商品需谨慎。

交易策略

股票:

1. 风险偏好方面,贸易战长期压制风险偏好,但近期市场对外部环境反应钝化,关注股权质押对风险偏好的影响。

2. 供给需求方面,IPO发行放缓以及后续限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。

3. 企业盈利来看,6月经济数据显示后续经济增速或将持续下滑,但从估值和盈利匹配的角度来看预计后续企业盈利对盘面压制有限。 总体看,市场对外部环境反应钝化,企业盈利存走弱预期但对盘面压制有限,供给端对盘面压力减弱,期指建议单边暂观望,对冲买IC卖IH离场。

债券: 1. 统计局公布经济数据,二季度GDP小幅回落符合预期,社消零售回升,投资和工业增加值增速继续走弱。

2. 月中缴税冲击来临,央行大量逆回购操作对冲。

3. 央行窗口指导银行增配“AA+”以下信用债,额外给予MLF资金鼓励。

4. 中金所就2年期国债期货合约征求意见。 央行窗口指导利好低评级券,二季度GDP小幅回落,经济增速放缓,期债多单操作。

黄金:

1. 在美元走强、国际贸易形势不容乐观等背景下,近期金价持续走弱。

2. 美联储态度也不利于金价形成上涨行情。

3. 国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。 建议黄金暂观望。

宏观摘要

国际方面:

1. 隔夜美元指数上涨后回落、金价下跌后收复

国内方面:

2. 央行主管的金融时报:宽货币难解紧信用,财政发力余地较大

3. 央行调查统计司司长:协调有序加强监管,助力经济稳杠杆。