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油脂油料月报:美豆单产仍存变数,蛋白粕等待突破

来源:国信期货 2017-08-26 00:00:00
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蛋白粕方面,9月市场似乎在犹豫中寻求突破。 CBOT 大豆单产的变数依旧存在。天气影响似乎变得越来越小,不过值得关注的是,持续低温能否对单产造成影响,早霜的威胁是否实现。市场对于丰产似乎已经达成共识。如果单产不超过50蒲式耳/英亩,市场或将在目前价位震荡。一旦天气出现异动,或将给市场带来提振。此外,美豆出口将会再度受到关注。9月份,天气以及出口双重因素将会直接影响美豆。与之相比,国内豆粕市场在环保政策中供需双降,全运会召开,华北等地油厂出现阶段性停工,豆粕库存或将下滑,需求方面,山东等北方各省养殖拆除9月将面临检查,需求也将有所回落。目前油厂挺粕意愿明显。豆粕、菜粕在低位震荡中等待时机突破。油脂方面:9月的油脂市场涨势或将减缓。外强内弱依旧存在。国内双节的备货也将渐进尾声。库存的高企,尤其棕榈油大量到港。油脂库存继续增加将会给市场带来阻力。国际方面,美豆油库存的下滑以及基金的乐观预期支撑美豆油。

马棕榈油进入增产周期,出口的下滑加快库存修复时间。后期豆棕、菜棕价差在棕榈油库存修复中逐步扩大。在库存增加,消费减弱的背景下,油脂或将高位回落。

总的来看,9月蛋白粕市场在震荡中等待时机突破,供给和需求双降,油厂挺粕依旧坚挺,而油脂市场则在需求减弱,棕榈油库存增加的背景下供给压力凸显,9月市场或将出现粕强油弱的局面。





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