贵金属发出三大看空信号

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本周三,美元汇率指数再次大跌,带动美国股市各大股指集体跳水,而黄金每盎司价格则快速攀升20美元以上。尽管全球贵金属市场出现较大波动,但是分析师认为贵金属市场的投资逻辑并没有出现任何实质性改变。

图注:芝加哥交易所黄金期货主力连续合约价格日线走势图

国际贵金属市场中,白银价格和白银矿业公司股价的走势没有出现任何趋势性变化。不过,一些投资者认为近期市场大幅波动后,黄金价格的涨跌趋势似乎开始转变。分析师指出,过去一段时间内,黄金是贵金属市场各个品种中唯一一个价格没有运行到任何关键性阻力位的品种。

但是,如果深入分析黄金期货价格在过去几个交易日的走势图,从去年十二月和今年三月的短期底部画线,我们会发现从技术层面上来看,黄金期货价格走势图上已经出现了一条斜率向上的支撑趋势线。今年五月初,黄金期货价格曾经一度跌破这条关键性支撑线,但是这两天黄金价格走势已经确认,这条支撑线将成为阻碍未来黄金期货价格反弹的阻力线。今日,黄金价格快速反弹至这条前期支撑线附近后似乎再无力继续向上冲击。

因此,近期贵金属市场走势显示,黄金、白银和矿业行业公司股票价格似乎都已经接近各自的关键性阻力位。

不仅如此,从黄金期货价格日线走势图上,分析师又画出了两条新的支撑阻力线(红色)。其中,下方较低的阻力线是根据黄金期货价格前期日内低点画出的,对黄金期货价格走势影响较小。另一条较高的阻力线是根据黄金每日收盘价画出的,对交易决策的参考性更为重要。此前,黄金期货价格曾在小幅突破较低阻力线的位置后短期见顶,但是黄金价格没有冲破上方较高的关键性阻力线。

因此,分析师认为过去两个交易日黄金价格上涨只能算反弹而不是反转,黄金期货价格没有真正突破关键性阻力位,相反黄金价格走势只是确认了这条阻力线的强度。

图注:芝加哥交易所黄金期货主力连续合约价格周线走势图与技术指标

从较长周期的黄金期货周线走势图来看,从2016年年底的下跌行情结束后,黄金期货价格的中期反弹走势尚未结束。投资者需要注意图中标出的蓝色趋势线,这两条趋势线是根据过去几年黄金期货价格走势中中期顶部和底部画出的关键阻力支撑位,而这两条趋势线也反映出黄金期货价格于2013年长期见顶后漫漫下跌的速度。只要未来黄金期货价格没有突破这两条趋势线或者只是小幅偏离后就回到箱体运行,黄金期货价格的长期走势就不会改变。从这两条趋势线的运行速度来看,分析师认为今年夏季黄金期货价格将运行到2015年低点附近的点位(图中椭圆形区域),届时黄金期货价格很可能中期见底。

同时,根据此前对黄金期货日线图的分析,近期黄金价格走势不仅确认了底部不断抬高的向上支撑趋势线成为新的阻力线,也验证了60周移动平均线对黄金期货价格涨势的阻碍作用。黄金期货价格一直在60周移动平均线之下运行,并未大幅冲破这一阻力位。因此,考虑到黄金期货价格已经非常接近这一关键性阻力位,未来黄金价格很可能短期见顶并开始回落。

图注:芝加哥交易所白银主力连续期货合约日线走势图

在白银市场中,过去一段时间内白银期货价格仍然位于关键性阻力位下方,包括今年三月白银价格短期低点以及前期高点61.8%斐波那契数列回撤点位。而这两个交易日白银期货价格也只是小幅突破这两个重要的阻力位并再次跌回每盎司16.77美元的关键性阻力位,因此分析师指出,从技术分析层面来看,白银期货价格的走势没有出现任何根本性变化。也就是说,白银期货价格这几个交易日的小幅突破很可能是一个假突破。

整体来看,分析师认为白银期货市场的中期走势没有变化,未来行情仍然偏空。此外,白银期货市场过去几个交易日的反弹行情出现成交量同时放大的情况,但是这也是一个看空信号。

图注:纽约交易所金甲虫指数日线走势图

贵金属矿业公司的股票也和贵金属期货市场的走势一样偏空。从纽交所金甲虫指数(美股代码:HUI)日线走势图中,分析师根据每日收盘价画出一条斜率向上支撑线(蓝色),尽管美元汇率指数大幅下跌同时黄金期货价格大幅攀升,但是金甲虫指数未能冲破这一关键性支撑点位。因此,分析师认为未来金甲虫指数追踪的贵金属矿业公司股票的股价下跌的可能性有所提高,特别是贵金属行业公司股价对美元汇率大幅走低的行情并未出现较大反映,这意味着金甲虫指数上方的空头阻力非常强。

如果我们对比黄金期货价格和黄金板块公司股票价格走势,会发现一个有意思的现象。起初,美股市场中黄金板块公司股价随着黄金期货价格一路走高,但是涨幅并不大。此后,随着黄金期货价格开始调整并小幅会吐涨幅,黄金板块公司股价整体大幅跳水。接下来黄金期货价格重整势头,并再次向上冲破日内高点,黄金板块公司股票随之反弹,但是这一次并没有冲破日内前高。这种黄金板块股票易跌难涨的情况多次上演,显示股票市场中矿业板块对黄金期货市场的利好消息反映较为疲软。

整体而言,尽管过去几个交易日中贵金属市场似乎走出一波较大行情,但是长期来看贵金属期货和矿业公司股票价格走势并未出现趋势性反转。

图注:纽约交易所钯金属ETF周线走势图

此外,在金属市场中,钯金属的走势发出了一个重要信号。从周线走势图上来看,钯价格跌破上升楔形的下方支撑线,这是今年以来金属市场中出现的最重要的价格信号之一。在这周结束后,如果钯价格仍然处于该支撑线的下方,我们就可以确认钯价格已经开始向下突破。

通常而言,钯价格如果出现较大波动,其他贵金属品种也会出现较大幅度的价格波动。因此,此次钯价格跌破一年以来楔形图形的下方支撑点位,意味着钯很可能走出一波幅度较大的下跌行情,或将带动整个贵金属市场大幅下跌,这又增加了一个看空贵金属市场的理由。

分析师认为,整体而言,美元汇率大幅下跌没有带动贵金属市场大幅上涨,这意味着贵金属市场整体走势偏弱。白银期货反弹时成交量放大以及钯金属价格跌破关键性阻力位都是看空贵金属市场的重要信号。

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