黑色系期货带旺A股 需求减弱商品库存渐攀升

1月24日,期货市场上黑色系再度掀起热潮。盘中,铁矿石主力合约一度上涨近7%,刷新4日高点至654.5元/吨,逼近涨停。焦炭和焦煤主力合约均涨约5%。截至收盘,铁矿石主力合约涨逾6%,动力煤、螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤主力合约涨超3%。

A股市场上,钢铁板块一度领涨。截至收盘,Wind中信一级钢铁板块涨1.06%,个股中太钢不锈、三钢闽光涨停,上海科技涨5.87%,永兴特钢涨4.14%,柳钢股份、华菱钢铁、博云新材涨逾3%。当日,煤炭板块涨0.99%,个股中宝泰隆涨4.04%,潞安环能、冀中能源涨逾2%。

黑色系商品库存攀升

在近期需求有所减弱的情况下,黑色系商品社会库存逐步攀升。

证券时报·e公司记者采访了解到,随着春节临近,目前国内钢材市场交投已近停滞,市场对春节后钢材库存增加预期强烈。同时,在钢材产销停滞的背景下,钢厂铁矿石库存水平也已回升至高位,港口铁矿石库存开始增加。同时,焦煤、焦炭采购需求也已大幅减弱,焦化企业也多采取降价出货策略。

不过,节前国内多地加大治超力度,发布2017年去产能方案,或提升了市场对黑色系商品春节后表现的预期。

2017年1月4日,全国道路运输安全生产形势分析视频大会召开,交通运输部提出将在2017年长期持续严查道路运输,整治不合规定的车辆。

此后,1月9日,广东西部沿海高速公路禁止车货总重超49吨的货车驶入高速,中山、珠海、江门、阳江交警联合治超。1月12日重庆市宣布严格执行超限处罚标准,每超1吨罚款500元,对超限违法行为不再有减轻处罚政策。

1月23日,中国煤炭工业协会发布《中国煤炭工业改革发展年度报告》称,2016年全国煤炭行业退出产能超额完成目标任务,规模以上煤炭企业原煤产量回落到33.64亿吨,同比下降9.4%,预计2016年全国煤炭产量在34.5亿吨左右。据悉,2016年全国煤炭行业退出产能约在3亿吨左右,但行业效益仍处于低位。

去产能仍是主基调

虽然黑色系去年经历过一波大幅上涨,目前期货远期合约均有大幅度的回调,但供给侧改革背景下的去产能仍是支撑黑色系价格的主要因素。

近期国务院国资委召开的中央企业、地方国资委负责人会议中提出,2017年中央企业要化解钢铁过剩产能595万吨、化解煤炭过剩产能2473万吨。此外,2017年还将完成300户“僵尸企业”处置任务,完成500户特困企业专项治理。在2017年地方两会上,煤炭去产能依然是产煤大省的重要工作之一。

山西省在政府工作报告中提出,2016年,山西省退出煤炭产能2325万吨,淘汰钢铁产能82万吨,率先实施煤炭减量化生产,全年压减煤炭产量1.43亿吨,占全国煤炭减量的40%左右。2017年计划关闭退出煤炭产能2000万吨左右,退出钢铁产能170万吨。

河南省在政府工作报告中提出,2016年河南关闭矿井100处、退出煤炭产能2388万吨,压减炼钢产能240万吨,提前超额完成国家下达任务。2017年,计划再退出煤炭产能2000万吨。

河北省政府报告也提出,2017年目标将PM2.5平均浓度下降6%以上,将压减炼钢产能1562万吨、炼铁1624万吨,压减煤炭产能742万吨。同时完成4家“僵尸企业”出清。

光大证券认为,动力煤价格由于政策干预的力量较强,而且相比炼焦煤供给过剩的矛盾更为严重,因此在推荐标的上我们首选炼焦煤。预计短期内股价和期货价格继续下行的空间有限,但上行又受到现货煤价下行和政策、经济不确定性预期的压制,未来的催化因素或主要来自于下游钢铁行业去产能带来钢价超预期上涨而引发的焦煤期货价格基差修复。

中泰证券也称,预计2017上半年煤价正常理性回落,下半年企稳反弹,远期期货合约仍有回补空间,当前位置下可逢低布局具备有业绩、估值低,还有国企改革和债转股概念的煤炭股。