宏观概述。国际方面,美联储如期加息25个基点,但2017年加息进程超预期;国内方面,债市再现恐慌式下跌,中国十年期国债收益率升至3.2%,华龙证券5亿违约、国海证券一负责人失联,债券市场风声鹤唳,承压市场风险偏好;房贷拉动中国11月新增信贷超预期,表外融资爆发式反弹,11月外汇占款创今年1月来最大降幅,基础货币偏紧;离岸流动性再度吃紧,人民币Hibor飙涨,两地一年期掉期价差创纪录新高,央行干预离岸市场,带动即期汇率走升;两融余大幅流入,沪股通小幅流入,深港通大幅流入