宏观概述。国际方面,美劳动力市场总体依然偏紧,联储官员称未看到12月加息的迫切性;国内方面,“债转股”指导意见细节出台,不允许银行直接债转股,政府不兜底,加大股权供给预期;债务规模增长过快,国务院发布重磅文件降低企业杠杆率,大力发展股权市场,引导储蓄向股权转移,帮助企业去杠杆,对资本市场偏空;人民币中间价失守6.70,创六年多来新低,地产调控后,资金转而流出,人民币继续承压,不利资产价格;两融余额大幅流入