回顾中国1-7月份实体经济数据,我们认为投资增速再次出现了下行的确定趋势,而工业增加值受采矿业增速拖累继续回落,公共事业加大力度托底仍难阻工业增加值的下滑趋势,同时社会消费品零售总额增速出现回落,但我们预计消费下半年仍有较快增速。总体来看,实体经济的情况仍然不容乐观。
货币政策方面,我们认为下半年外汇风险加大、通胀压力不减,但是从8月5日公布的二季度货币政策报告来看,未来大幅降准降息的可能性不大,或继续维持稳定的货币政策,以维持较稳定的物价和汇率。