新湖期货一周国内外宏观扫描

国内经济和物价:5月CPI同比上涨2.0%、增速回落0.3个百分点、低预期。PPI同比上涨-2.8%,增速回升0.6个百分点,超预期。随着蔬菜供应的增加,菜价有所回落。尽管生猪存栏量仍处于历史低位、猪肉供应缺口暂时难以弥补,但猪价的涨势已有所放缓,叠加高基数效应,猪价对CPI的向上驱动有所弱化。未来,继续关注生猪的存栏量、房价走势与货币政策的宽松程度。维持二季度通胀压力继续缓解的预判。5月出口增速低预期、进口增速超预期,贸易继续呈现顺差格局。预计,在全球贸易格局下滑的大环境下,我国的贸易增速仍存压力。央行发表的工作论文已将16年出口增速预测下调至-1.0%,较去年12月的预测下调4.1 个百分点。

流动性和货币政策:本周公开市场有3900亿逆回购到期,央行共进行了2150亿逆回购,中期借贷便利(MLF)2080亿,净投放330亿,上周净投放200亿。银行间质押回购资金水平稳定,R007稳定在2.3%,R001稳定在2%。美元指数企稳反弹,周涨幅0.78%,人民币兑美元在岸价格升值0.38%。国内货币政策方面,在央行连续净投放资金的助力下,整体资金面仍维持相对宽松局面。但随着6月首次缴准以及半年末MPA考核临近,资金面扰动因素逐渐增多,后期资金面仍不容乐观。在前期央行表态以及经济大概率走平的背景下,预计央行进一步宽松的可能性不大,但是在资金面敏感时点,央行仍将会通过公开市场、MLF以及PSL等形式向市场补充流动性。

海外经济:英国退欧公投日期日益临近,全球金融市场对退欧风险的担忧与日剧增。根据ORB最新民调结果显示,支持英国退欧的受访对象比重为55%,支持英国留欧者为45%。自ORB就英国退欧展开民调以来,这是退欧人数比重领先幅度最大的一次。下周美联储将再次迎来议息会议,自去年12月份美联储首次加息后,今年以来美联储已连续三次暂缓加息了。随着市场对本次美联储议息会议的乐观态度升温(按兵不动),新兴国家已经在开始行动了。俄罗斯央行本周五下调关键利率至10.50%,而韩国央行意外下调基准利率0.25个百分点至1.25%,新西兰央行则维持利率在纪录低位2.25%不变。