加大力度遏制投机 三大期交所再出招降温商品期货

“不识相”的双焦、棉花和PTA期货令监管再度出手。

26日盘后,大商所、郑商所通知,27日起上调棉花期货交易所手续费和PTA期货保证金及涨跌停板幅度,上调焦炭、铁矿石、聚丙烯品种交易手续费标准。上期所则宣布,自5月3日当晚起,将螺纹钢、热卷、沥青期货连续交易时间由每周一至周五的21:00至次日1:00调整为每周一至周五的21:00至23:00。

上期所相关负责人表示,此次对部分品种连续交易时间的调整,是顺应产业客户的呼声,对主要在亚洲交易时段交易的品种的连续交易时间进行优化,并与国内相关期货品种的交易时间适度衔接,以更好地服务实体企业,方便产业链进行风险管理。

当日,商品期货市场继续呈现分化走势。其中,黑色系全面回落,铁矿石等主力品种暴跌,有色板块集体下挫。截至收盘,铁矿石、热卷主力合约封于跌停,螺纹主力合约1610跌3.80%。

但焦炭、焦煤早盘大涨,午后遭遇断崖式跳水,收盘时涨幅分别收窄至0.36%和0.25%。硅锰则强势上涨,主力合约以3.32%的涨幅位居昨日商品涨幅榜首位。农产品板块中,棉花卷土重来,远月合约1701、1703盘中均触及涨停板,收盘有2.5%以上的涨幅。此外,菜粕、豆粕、早稻等农产品也纷纷上涨,涨幅在1%至1.5%之间。

降温政策初显成效

近期的商品狂欢,引起了监管的警觉。4月21日,三大期货交易所先后发布风险提示函,调整交易手续费、保证金和涨跌停板等,对过热的交易降温。加上昨天三大交易所的新发措施,这次降温已发出14道“金牌”。

“商品价格回落走势以及成交量等指标都显示,交易所相关举措已发挥应有作用,市场整体已降温,过度投机风险已降低。”一些分析人士说。

统计数据显示,26日国内商品期货总成交量2741.9万手(按单边统计),比上一交易日减少733.5万手。比如,铁矿石、焦煤、焦炭和聚丙烯成交量均比上一交易日下降,成交量分别居当日国内各商品总成交排名榜的第2位、第20位、第12位和第5位。同时,大部分品种换手率出现下降。

不过,一些商品的换手率仍然较高。以焦炭为例,26日换手率为6%,在大商所各品种中居于最高水平。在此背景下,交易所再度针对性出招,拟通过提高相关品种手续费,加大力度遏制投机。

大商所26日通知,自4月27日起,焦炭和焦煤品种手续费标准由成交金额的万分之1.8调整为成交金额的万分之3.6;铁矿石品种手续费标准由成交金额的万分之1.8调整为成交金额的万分之3; 聚丙烯品种手续费标准由成交金额的万分之1.8调整为成交金额的万分之2.4。

郑商所26日也发布通知,自4月27日起,棉花品种交易手续费标准由4.3元/手调整为6元/手。自4月27 日结算时起,PTA 期货合约交易保证金标准由5%调整为6%,涨跌停板幅度由4%调整为5%。

新湖期货研究所所长李强分析称,手续费的调整会让部分短线交易者的操作空间大大压缩,部分短线操作会慢慢退出,对期货市场有一定的降温效果。此外,交易所对保证金以及手续费调整本身对市场心理也有一定的影响。

监管瞄准短线参与者

根据彭博最新报道,总部在米兰的咨询公司T-Commodity srl将每份合约平均持仓时间的预估值概念引入中国商品。结果发现,投资者持仓铁矿石期货和螺纹钢期货时间还不足4小时。而纽约商业交易所WTI原油期货持仓接近40小时,天然气期货持仓接近70个小时。

对此,T-Commodity srl的董事总经理Gianclaudio Torlizzi说,持仓时间短于常态的事实证明当前中国商品期货价格的反弹很大程度上是由追逐趋势的个人、短线参与者推动,这种状况将加剧大宗商品涨势脱离基本面的风险。

市场分析人士也认为,从目前市场资金和交易情况来看,国内期货市场只有4000多亿元的保证金水平,仍低于去年最高水平,说明近期外部资金进入期货市场有限,远没有外界想象的那么大,但在期货市场T+0交易机制下,部分品种短线交易量大、换手率过高,使市场存在较大的潜在风险。

显然,风险防范早已进入了监管视野。交易所频繁出招的背后,正是看到了市场过度投机的存在。大商所发言人直言,近期一些品种特别是黑色板块相关品种期货成交持仓比快速增长,且持续保持高位,出现过度投机趋势,需要交易所进一步采取防控措施,以更大力度从早、从紧、从严管好市场,以维护市场稳定发展大局。

这位发言人表示,下一步交易所将继续对市场运行保持高度警惕性,密切监测监控市场动向,将继续强抓监管不懈怠,做好各类风险防控预案准备和制度完善工作,必要时会进一步采取相关监管举措。同时,将加大市场稽查工作力度,打击违规违法交易行为,维护“三公”原则和市场秩序,确保市场安全平稳运行,坚守不发生系统性风险和区域性风险的底线。