两张图揭示油价2018年升至120美元不疯狂

能源网站Oilprice撰文称，有分析师对其认为油价2017年底将升至每桶100美元以上的”疯狂”预测做出解释。该分析师表示，目前似乎只有其一人这样认为，但从供需基本面的整体状况和油企业目前的整体状况来看，上述预测是有可能的。

同时，该分析师还曾经预测截止至2018年底，油价将升至120美元/桶。虽然该讨论含有较深的技术性质，但是以下两种图表能对这一预测做出说明：一张是全球原油需求量图表，阐述全球普遍面临的石油需求问题，另一张是全球原油生产量，其对油价的预测性更强。

1、需求方面。差不多所有的分析师都认为，即使全球经济增速放缓，全球石油需求在未来几十年内将稳步攀升，美国能源信息署（EIA ）和国际能源署（ IEA）也持同样观点。当然，经济增速放缓会降低石油需求上涨（绿线）的速度，但不会颠覆石油需求上升曲线。因此，那些希望在未来几十年内结束煤炭使用的环保人士可能要失望了。事实上，目前也几乎没有人相信上述情况会在短时期内变成现实。

仔细观察全球石油生产基本曲线，添加一些可能的日期至图表上，并对可能的结果进行展望：

首先，如图，油价崩跌前，蓝色的产出线较需求线陡峭，这表明产出大于需求，这也导致现在油价持续低迷和供给过剩。随后，低油价导致产出增长开始放缓，如图浅蓝色线所示。显然，如此后无特殊情况发生，原油产出超过需求的情况未来还会发生。因此，一些分析师忧虑油价三位数或已终结，而且，即使油价未来走高，油价将在低位交投的时间可能更长。

但多数分析师认为，现在许多原油生产商都在减少资本支出，这其中就包括页岩油生产商，而原油生产商支出大幅下降将促使今年原油产出下降，甚至可能扭转目前的增产势头，但生产商也提高了生产效率，这对油市多少会有一定的影响。

有一点必须明确，即媒体以及大部分分析师都犯了一个错误，他们只通过美国的独立页岩油生产商来分析全球原油市场。这几乎是一个致命的错误。

墨西哥湾最近的租赁情况、巴西的问题以及俄罗斯所有石油新项目停止支出的可能性等等其他因素，都会令全球原油产出发生突变。

图上还有两条黑色线。其中一条是包括EIA在内大部分分析师的预测产出曲线，另一条是“疯狂预测分析师”认为会出现的情况。

虽然EIA和其他大部分分析师都认为油企资本支出锐减将影响原油产出，但对于减产何时发生以及减产的程度，仍争论不休。总之，其认为任何产出减少都会伴随油价反弹，直到美国页岩油玩家再次打开阀门，油市重回供给过剩。页岩油行业的强势崛起也导致油价去年全年都在50美元/桶这一水平下方交投。如果油市这种情形持续，供需几乎永远难以平衡。

然而，“疯狂预测分析师”的看法截然不同。他认为页岩油厂商无论如何不会重走2012-2014年间疯狂增产的老路，因资金和高品质油田缺乏都对页岩油行业有制约。同时，其认为2017年底将升至每桶100美元以上还有其他原因。

过去两年在所有其他传统和非传统产油国，因资金问题而搁浅的长期项目也将开始对油市产生影响，此前它们计划的原油产出根本不存在。

CheVron在2013年称，为满足石油需求的增长目标和解决目前油井数量减少的问题，油企将不得不在2030年之前斥资至少7万亿至10万亿美元。但它并没有考虑到现在以及未来石油勘探开支下滑的现象。油企削减开支已使得这方面的预算远远落后原定计划。

该分析师称，原油产量在2016年下半年将开始下降，且下降趋势将持续一段时间，其认为，至少持续2018年中期，在这之后，石油产量将会逐步增加。

此外，该分析师还称，需求和供应线会有明显的重叠，油价也将因此有剧烈波动。最后，当趋势变得明显之后，金融市场将迅速反应，大量投机资本将涌入，油价上涨的速度将更快、上涨的幅度将更大。

该分析师称其以前见过类似情况，认为这种情况也将重现，但现在的状况似乎是“众人皆醉，而他独醒”。

目前，供应过剩仍主导油市，油价当前下探35美元关口。低油价最受伤的还是产油国，因此，即使本次冻产协议不能达成，产油国也将努力缓解供应过剩，油价也不可能一直低迷。所以，2018年油价将涨至120美元或许不是一个疯狂的预测。不疯魔不成佛。