分析师：实物金需求虚弱 看空未来金市

法国兴业银行(601166,买入)（Societe GEnerale）的分析师Robin Bhar看空未来金市。以下为其发言：

尽管，因为2016年初黄金的强劲表现，我们提高了我们对黄金在2016平均价格的预期，至1150美元/盎司，但是我们依然认为黄金的上涨是不可持续的。因为它缺少一个稳固的基础，即美联储在未来的加息会不断的对金价产生压力。”

在2015年末的时候，黄金曾下跌至1050美元/盎司，而进入2016年后，金价就开始一路飙升，在2月中旬的时候，就已经超过1250美元，其上涨的原因主要因其避险属性所致。之后金价的涨势开始减缓，尽管一些市场在继续释放流动性。

我们可以通过ETF的持仓量来观察黄金的走势，ETF的持仓量即是黄金走势的风向标，也是金价上涨的驱动力。在2016年的头两个月，ETF的黄金持仓量上涨了283吨，至1813吨，回到了2014年3月时的水平。增长的速度为2010年二季度以来最快。

支持这次暴涨的主要原因来自于美国、中国。对中国经济增长放缓的担忧及美国陷入衰退的可能让货币当局采取更宽松的货币政策，甚至使用负利率来推动经济的增长。

形成鲜明对比的是，相比于金融市场高涨的金价，实物金需求大国——中国与印度，对实物金的需求则是不温不火。事实上，印度的珠宝商表示最近几周的日子并不好过，并在出售珠宝时已开始打折。

中国对黄金的需求主要在500克与1000克的投资金条，在之前春节期间，黄金的需求比较旺盛。但是之后，需求或将减少三分之一。