欧洲央行(ECB)利率决议之夜，主角绝不止欧元一家。现货黄金的“小弟”--白银对于金价今年来的涨势“煞是羡慕”。而最新的数据显示，黄金/白银已经创下2008年以来的最高水平，这也暗示银价被严重低估。在金价年内累计上涨20%之后，投资者或许已经开始将目标转向白银。如果欧银决议重创欧元，并引发银价回落，或许是低吸的良机。
德拉基不忘“前车之鉴” 欧元空头"熊心"未泯？
北京时间晚间20：45，欧洲央行(ECB)将公布利率决议，稍后的央行行长德拉基(Mario Draghi)召开新闻发布会，这也是本周的首要事件。
这一次，德拉基即将面临和日本央行(BOJ)行长黑田东彦(HaruhiKO Kuroda)一样的难题。在黑田被日元“重重打脸”后，德拉基或许要好好思考该如何才能避免重蹈覆辙。
今年1月29日，日本央行意外宣布实施负利率政策，但这一举措却只能让日元汇率出现短暂的下跌。2月，日元汇率反而创下2008年来的最大单月涨幅。
这或许会让德拉基回想起去年12月的情景：当时德拉基宣布，央行将保持稳定的月度购债步伐，并将其至少延长至2017年3月底。但市场显然并不“买账”，欧元随后跳涨3.1%。
在市场分析人士看来，有了“前车之鉴”，德拉基或许不会在同一地方再跌倒，欧元空头也不会放过这次良机。
在欧洲央行利率决议之前，欧元沽空仓位已经有所增加，这也暗示欧元空头已经“摩拳擦掌”。CFTC(美国商品期货委员会)上周公布的数据显示，截至3月1日，对冲基金和其他杠杆投资者增持欧元净空头17495份合约。
来源：彭博、FX168财经网
市场将德拉基可能祭出的欧元杀招归纳为以下：
1.下调存款利率。市场普遍预期幅度为10个基点，但也不排除央行下调20个基点，届时恐将引发欧元重挫。
2.调整QE规模，市场普遍预期为每月增加100亿欧元。
3.延长QE期限，市场普遍预期为再延长3-6个月。
额外的惊喜：
新的长期回购操作(LTRO)——如果欧洲央行希望给市场惊喜，那么采取额外LTRO举措是个好选择，但若央行同时降息并扩大QE，那么祭出LTRO的可能性就不大。
“市场对欧洲央行的行动没有过高的期待，”法国农业信贷(Credit Agricole CIB)驻东京外汇部门主管斋藤裕司称。他预计欧洲央行会下调存款利率并延长刺激计划期限。
斋藤裕司表示，“欧洲央行可能会给自己留出更多资产购买和进一步下调负利率的空间，以免给人留下宽松措施已经到头的印象。市场的反应可能是径直抛售欧元。”
“如果其选择符合市场共识，那么欧元就会遭遇卖盘和买盘的交火，”瑞穗银行驻纽约外汇交易员日野景介表示。
他同时支持，“但鉴于目前投机性空头头寸规模不大，不像去年12月人人都做空欧元的时候，如果欧洲央行的行动符合或超出市场预期，那么欧元可能只会下跌。”
欧市盘中，欧元/美元震荡回落，汇价最低触及1.0960。技术上看，4小时图中，欧元/美元位于2月跌势以来23.6%的斐波那契回撤位，下穿这一支撑或将测试1.0825。
欧元/美元 4小时图；来源：FX168财经网
黄金大涨“小弟”却严重低估 市场瞄准新“洼地”
欧洲央行(ECB)利率决议之夜，主角绝不止欧元一家。现货黄金的“小弟”--白银对于金价今年来的涨势“煞是羡慕”。
最新的数据显示，黄金/白银已经创下2008年以来的最高水平。2月，买一盎司黄金的钱能够买到83盎司的白银，溢价创出了近8年以来的最高水平。
来源：彭博、FX168财经网
通常来说，银价会追随金价涨势，基于FactSet数据进行的回归分析显示，在过去十年里，金银相关度极高，相关系数达到0.81。而且白银的波动往往较黄金的波动放大45%。换句话说，也就是在特定环境下如果金价上涨1%，那么银价预计将增长1.45%。
由此可见，银价被严重低估。在金价年内累计上涨20%之后，投资者或许已经开始将目标转向白银，他们明白金银价差势必会缩小。
宏观策略师Larry MCDonald表示，“从历史上来看，目前黄金和白银走势的脱节是不具可持续性的。”
McDonald表示，目前，黄金和白银的走势背离度极大，且认为在短期内做多白银以及做空黄金的风险收益比要较做多黄金以及做空白银好的多。
工业需求占据了白银销量的50%以上，其中大约四分之一的需求来自电子行业。在银通常被认定为一种贵金属的情况下，银同时具有工业用途。在全球工业环境疲软，尤其是中国工业放缓的情况下，均会令具有纯工业用途的铜和镍等金属大幅承压。
因此，从一定程度上讲，白银价格的走势与铜、锌等工业金属的走势亦步亦趋，这也是银价滞涨的诱因之一。
市场分析人士指出，伴随着预期中2016年银矿产量的减少，白银表现超出黄金的一天或已指日可待。渣打银行(Standard Chartered)周三(3月9日)在报告中称，银矿产量今年可能会出现10年多来的首次下降，需求有望连续第四年超出供应。当前世界的银矿大多都是多金属伴生矿，世界顶级矿业公司宣布的减产之举势必会影响到白银以及铜和锌等其他金属的产量。
值得注意的是，伴随金价的飙升，白银ETF的持仓量截至2月下降了1.2%。但是本月形势发生了变化，白银ETF创出了2013年以来的最高三天资金流入纪录，持仓量飙升500吨，达到了9月份以来的最高水平。
英国耆卫保险(Old MUtual)旗下金银基金的经理人Ned Naylor-Leyland认为，“金银价格比还会进一步扩大，不过到一定时候，形势会出现逆转，而且一旦逆转，势头会非常强劲。”
他表示，“我现在还没有行动。等到趋势变化变的明朗，我随时会把资金从黄金转向白银。”该基金因投资组合中的特定矿业股而存在间接黄金投资敞口。
日内欧市盘中，现货黄金收窄跌幅，金价自1244回升至1250美元/盎司附近。现货白银则转跌为升，最高触及15.34美元/盎司，刷新日内高位。
现货白银 日图；来源：FX168财经网
校对：冷静
想了解开户吗？想获取投资秘籍吗？在下方框内留下您的联系方式，加入纳斯达克上市公司投研团队，让金融界分析师为您的投资导航。
RWTGiframe("RWTG7_jrj_20140311");
首页
微信公众号
证券之星APP
