金价强劲为何银价表现“打折”？相关性哪儿去了？

银价通常跟随金价走势，而由于白银市场的波动总是大于黄金市场，因此在贵金属市场的上涨中，银价的涨势常常是超过金价的，而下降时，银价的降幅也是超过金价的。

然而，今年以来贵金属市场的强劲走高中，银价的表现却比不上金价的表现，那么这是否意味着贵金属市场并未回到真正的上行趋势中呢？

数据显示，在过去10年中，金价和银价之间有着很强的相关性，金价的日均波动会有45%加到银价的波动中，也就是说，金价每涨1%，银价会涨1.4%。

但今年以来，这种情况却没有发生。

今年至今金价上涨了约17%，单单2月金价就上涨了超10%，银价今年至今的涨幅则在8%左右，2月的涨幅为5%。

Cowen的交易主管DaVid Seaburg表示：“考虑到金价和银价之间密切的相关性，过去这两三周金价和银价这样的分歧是很有趣的。我认为这也是第一次出现这样的分歧。”

白银和黄金最大的不同在于，白银还有工业金属属性，在全球经济疲软的情况下，工业金属承压。

资深交易员Andy Hecht则表示：“白银是很有趣的商品，近期其更显现出工业金属而非贵金属的特性，但这种情况是能够改变的。”

另外，今年以来金价的上涨主要是受到市场避险需求的推动，通胀预期的增加等因素对银价的推动没有那么大。但无论如何，金价如此突出的表现是让很多人意外的。

Oppenheimer技术分析主管Ari Wald表示，近期金价技术面的突破是强劲的。“这表明了金价的表现会继续更好。”

不过The Bear Traps Report策略师Larry MCDonald认为，从历史上来看，金价涨幅超过银价是难以持续的，因此短期内应当做多白银做空黄金。