宏观概述。国际方面,美联储褐皮书称大多数地区经济活动继续扩张,加息仍然在路上;国内方面,中国2016年M2增速目标或定于13%,略超预期的12%,有利于提振市场;全国两会即将召开,发力结构性改革,加速新旧动能切换,市场供给侧改革预期偏暖,有利于提振市场风险偏好;千亿逆回购到期波澜不惊,流动性料宽松有度,降准虽有助于缓和流动性紧张,稳定市场预期,但也不应对流动性改善程度期望过高,预计货币市场利率仍将保持低位盘整局面;两融余额小幅增加,沪股通持续大幅流入。