广发期货全球宏观配置策略

要点:贵金属:如我们之前所预测,受短期避险需求及去年联储加息后利空出尽双重作用,上周黄金延1210-1250区间震荡上涨。数据方面,金银比80高位;黄金ETF-SPDR上周再现4%大幅增持,至762.40吨;截至上周二,CFTC黄金总持仓增至约44.5万手,投机性空头自15万手高位持续降至约8.2万手,投机性多头再增1.8万,白银投机性净多头微增。上周五美国大超预期的通胀数据短线拉跌后,黄金触底强势反弹,足见1200-1210底部之坚实,同时CFTC持仓及ETF亦体现浓厚看多情绪。本周美国有重磅就业及PMI数据,预计若大好的话利空有限,但若稍逊则大概率促进继续上破,建议维持逢低做多思路,COMEX金上看1260,下底1220,金银比79.5。

外汇:上周美国经济数据表现出色,加之欧元区CPI持续低迷,一强一弱的驱动下欧元再次走低至1.10下方,这亦符合我们此前的判断。由于3月初具有的欧央行议息会议极有可能再次降息和扩大QE规模,因此欧元总体仍然偏弱。另外,英国的退欧持续酝酿使得英镑持续施压。操作上建议维持前期欧元空头头寸,英镑暂时观望。

国债:在G20峰会过后,各国达成稳增长共识,有效降低市场的避险情绪。而在前期收益率不断下降后,上周各期限美债收益率均纷纷反弹。其中10年期美债收益率收报1.76%,企稳在1.7%上方,而2年期美债收益率受到加息预期回归的影响,交投在0.79%附近。随着金融市场的逐渐稳定,未来收益率有望继续走高,建议维持前期美债空头头寸。

股指:上周在G20峰会的提振下,国际主要股市基本以上涨收报,美国方面,道琼斯指数上涨1.51%,纳斯达克指数上涨1.91%;欧洲方面,富时100指数上涨2.45%,法国CAC40指数上涨2.17%;亚洲方面,日经225指数上涨1.39%,韩国综指上涨0.25,而上证综指以下跌3.25%收报。考虑到国际市场仍然有震荡维稳迹象,3月份美联储加息概率不高。在经济好转的态势下,投资者信心也有望逐步回归,美股短期可能继续震荡向上。操作上建议投资者逢低布局美股。