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南华期货宏观经济日报

来源:南华期货 2016-01-19 00:00:00
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17日,央行下发《关于境外人民币业务参加行在境内代理行存放执行正常存款准备金率的通知》,将自1月25日起,对境外参加行存放在境内代理行等境内银行的境外人民币存款执行正常存款准备金率。

《通知》表示,境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款执行正常存款准备金率,即境内代理行现行法定存款准备金率。此政策将导致更多的离岸人民币被锁定,这会降低离岸人民币的货币创造,造成离岸人民币流动性进一步收紧,当流动性收紧后,短端利率的高企或将会随之而来,目前约九成的境外人民币资金会回流至境内金融机构存放,因为这样境外参加行可从中获得一些利息收入,该政策一出,标志着离岸人民币的基础货币将受到央行直接管理,并抬高市场借入离岸人民币的成本,打击人民币空头。

综上所述,我们认为,境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款执行正常存款准备金率,此政策将导致更多的离岸人民币被锁定,这会降低离岸人民币的货币创造,抬高市场借入离岸人民币的成本,打击人民币空头。





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