货币供应量增加较快
央行1月15日公布,中国12月份新增人民币贷款报5978亿元,预期6779.2亿元,前值7089亿元,同比少增3453亿元;M2同比增长13.3%,预期13.6%,前值13.7%。
人民币新增贷款录得5978亿元,略低于预期,企业贷款保持稳定增长,故非银行金融机构贷款显著下降是短期贷款走弱的主要原因,中长期贷款稳健或与近日基建投资发力有关。M2同比增长13.3%,M2增速较快的原因,一是由于M1拉动M2;二是因为人民币贷款增加,去年人民币贷款首次突破10万亿元,导致人民币存款增加;三是因为近年来金融机构的债券和股权投资增加较多,导致了派生存款的增加,去年M2增加一定程度反映金融机构资金运用结构的调整。
综上所述,我们认为,人民币新增贷款录得5978亿元,略低于预期,非银行金融机构贷款显著下降是贷款走弱的主要原因,M2增加一定程度反映金融机构资金运用结构的调整,但是稳增长仍需货币,财政共同发力。
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