1月11日,人民币离岸市场汇率急升1000点,收复前4个交易日的跌幅。
在岸和离岸价差由1月6日的1300点收缩至1月7日的315点。
两种贬值策略,渐进式和一次性贬值各有利弊。央行近期采取的是渐进式贬值,这看似风险可控,但最大的风险在于会形成贬值预期,加大资金流出压力,还有一种方式是短期快速贬值到位的策略,但这种策略可能会导致超调,两种策略需要央行权衡。
汇率贬值是否到位,能否企稳,是短期由于货币当局干预的企稳还是市场自身企稳,中期是否仍有贬值压力,资金流出压力能否缓解。近期人民币仍有贬值压力,但中期来看,人民币有三大强力支撑,即贸易顺差、物价稳定和人民币国际化程度增强,长期取决于能否成功推动改革改善中国经济前景。但是,美国非农超预期、国内经济下行压力加大、金融市场不稳定、中美货币政策分化等引发短期人民币贬值压力。另外,汇率贬值是否到位,能否企稳,是短期由于货币当局干预的企稳还是市场自身企稳,中期是否仍有贬值压力,资金流出压力能否缓解。
综上所述,我们认为,近期人民币仍有贬值压力,汇率仍未企稳,但中期来看,人民币有三大强力支撑,即贸易顺差、物价稳定和人民币国际化程度增强,长期取决于能否成功推动改革改善中国经济前景。
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